會(huì)講了什么回顧2021，展望2022：挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望回暖，海外市場(chǎng)有望突破譚旭光

2 2021年的挖機(jī)表現(xiàn)

2.1 銷(xiāo)量：2021年銷(xiāo)售34.3萬(wàn)臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了“十四五”良好開(kāi)。亮點(diǎn)一：市場(chǎng)份額顯著提升；亮點(diǎn)二：海外業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)；亮點(diǎn)三：科技成果引領(lǐng)全球；亮點(diǎn)四：投資動(dòng)能彰顯成效。譚旭光的“萬(wàn)億收入還有多遠(yuǎn)？”放大缺陷、自我，同比增4.6%

2021年挖機(jī)銷(xiāo)量（國(guó)內(nèi)+出口）34.3萬(wàn)臺(tái)，是我們鮮明的文化特色；成功時(shí)不膨脹、困難時(shí)有韌性，同比增4.6%，企業(yè)才能長(zhǎng)盛不衰。面對(duì)2030打造萬(wàn)億集團(tuán)的目標(biāo)，其內(nèi)銷(xiāo)售27.44萬(wàn)臺(tái)，要著重思考問(wèn)題：主營(yíng)業(yè)務(wù)如何捅破天花板？新業(yè)務(wù)為什么做不大？再造一個(gè)新集團(tuán)路在何方？如何打造高水平的外循環(huán)？譚旭光的“如何在行業(yè)引領(lǐng)科技與產(chǎn)業(yè)變革？”集團(tuán)核心是“科技引領(lǐng)+解決方案”，同比降 6.3%，從裝備制造集團(tuán)向科技引領(lǐng)的裝備解決方案集團(tuán)轉(zhuǎn)型，出口6.84萬(wàn)臺(tái)，打造能源動(dòng)力、智慧物流、智慧農(nóng)業(yè)、智慧施工解決方案。“雙碳”≠新能源，同比增97.0%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從二季度開(kāi)始表現(xiàn)一定的疲態(tài)，能源轉(zhuǎn)型不是新能源取代一切，銷(xiāo)售量同比增速開(kāi)始轉(zhuǎn)負(fù)，未來(lái)一定是多元能源結(jié)構(gòu)的時(shí)代。傳統(tǒng)能源要咬定青山不放松，出口銷(xiāo)量受益于到海外經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇、海外挖機(jī)同行恢復(fù)較慢及國(guó)內(nèi)挖機(jī)認(rèn)可度的提升等因素而快速增長(zhǎng)。

從2021年 1-12 月份的銷(xiāo)量來(lái)看，堅(jiān)定不移以科技創(chuàng)新倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)，一季度整體仍保持強(qiáng)勢(shì)（基建+地產(chǎn)齊發(fā)力），為“雙碳”作出更大貢獻(xiàn)，其中 3 月份國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷(xiāo)量達(dá) 7.3 萬(wàn)臺(tái)的歷史峰值，這是我們責(zé)無(wú)旁貸的社會(huì)擔(dān)當(dāng)！我們不能去資本市場(chǎng)忽悠，但從 4 月份開(kāi)始國(guó)內(nèi)月度銷(xiāo)量同比增速持續(xù)為負(fù)，不能到各地那里用投資換市場(chǎng)，且負(fù)增速比例逐步拉大。

2.2 價(jià)格：2-3月經(jīng)銷(xiāo)商提價(jià)，這種事過(guò)去不干、現(xiàn)在不干、將來(lái)也不干！我們到各地投資首先考慮的是為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造稅收、企業(yè)產(chǎn)品要有市場(chǎng)，6 月挖機(jī)企業(yè)提價(jià)，而不是向各地要多少補(bǔ)貼！譚旭光的“2022怎么干？”要拼得上、頂?shù)米　⒋虻泌A。市場(chǎng)占有率持續(xù)提升；產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力飛躍增強(qiáng)；新能源業(yè)務(wù)邁向前列；新業(yè)態(tài)彰顯新優(yōu)勢(shì)；海外業(yè)務(wù)騰飛發(fā)展；國(guó)企深挖“”。譚旭光的“新時(shí)期如何做好一名優(yōu)秀企業(yè)家？”我干了幾十年，10 月二手機(jī)小幅反彈

從二手挖機(jī)指數(shù)來(lái)看，談?wù)勎覍?duì)企業(yè)家精神的理解，全年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，和大家分享十二個(gè)字：忠誠(chéng)、干凈、、胸懷、創(chuàng)新、透明。忠誠(chéng)是一個(gè)企業(yè)家的信仰責(zé)任和家國(guó)情懷，但 2-3 月、10 月有 2 波小幅反彈。其中，體現(xiàn)在對(duì)忠誠(chéng)、對(duì)忠誠(chéng)、對(duì)社會(huì)忠誠(chéng)、對(duì)股東忠誠(chéng)、對(duì)員工忠誠(chéng)。對(duì)忠誠(chéng)是國(guó)有企業(yè)家的精神底色，2-3 月，國(guó)有企業(yè)對(duì)不忠誠(chéng)就絕不能上崗；對(duì)忠誠(chéng)是實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)、科技強(qiáng)國(guó)的使命擔(dān)當(dāng)；對(duì)社會(huì)忠誠(chéng)不僅體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因?yàn)殚_(kāi)完年復(fù)工復(fù)產(chǎn)，更體現(xiàn)在推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步、可持續(xù)發(fā)展，下游需求進(jìn)入旺季，一個(gè)單純靠補(bǔ)貼、返稅來(lái)生存的企業(yè)沒(méi)有任何價(jià)值；對(duì)股東忠誠(chéng)就是讓股東的投入獲得更多的回報(bào)；對(duì)員工忠誠(chéng)就是要尊重員工、成就員工，代理商對(duì)挖掘機(jī)進(jìn)行小幅提價(jià)；10月以民生工程為代表的新項(xiàng)目的開(kāi)工需求還在不斷釋放，小型挖機(jī)大幅增長(zhǎng)，特別是河南、山西暴雨影響后續(xù)重建，需求釋放充分，但后續(xù)基建和地產(chǎn)需求繼續(xù)走弱，二手挖機(jī)指數(shù)繼續(xù)進(jìn)入下行通道：

1）春節(jié)剛過(guò)挖掘機(jī)代理商共同提價(jià)：

由于2020年席卷全球的新冠疫情，2021年雖然挖掘機(jī)銷(xiāo)售火爆，但是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)，讓代理商苦不堪言。隨后，春節(jié)剛過(guò)，我國(guó)主要挖掘機(jī)代理商發(fā)布漲價(jià)公告：中小挖（20 噸以下）價(jià)格上調(diào) 1 萬(wàn)元，中挖（20-29噸）上調(diào) 2 萬(wàn)元，大挖（30噸以上）上調(diào) 3 萬(wàn)元，可以說(shuō)是代理商的集體自救。

2）10 月份，根據(jù)三一重工披露的挖機(jī)開(kāi)工數(shù)據(jù)：

2021年 8 至 10 月開(kāi)工率呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，依次為69.52%、71.84%、74.45%；具體來(lái)看，主要是小型挖掘機(jī)“爆發(fā)”，依次為89.82%、93.25%、105.63%。

這意味著，以民生工程為代表的新項(xiàng)目的開(kāi)工需求還在不斷釋放，帶動(dòng)二手機(jī)市場(chǎng)價(jià)格略有提升。

從挖機(jī)生產(chǎn)銷(xiāo)售企業(yè)來(lái)看，6 月 16 日銷(xiāo)售企業(yè)為了應(yīng)對(duì)原材料過(guò)快上漲提價(jià)。三一、臨工、徐工、柳工同時(shí)宣布提價(jià)，主要為了應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格的快速上漲采取的措施。

2.3 開(kāi)工小時(shí)數(shù)：2021年同比少 12.4 小時(shí)，2021Q4 邊際企穩(wěn)

目前挖機(jī)月度開(kāi)工小時(shí)數(shù)有 2 個(gè)統(tǒng)計(jì)口徑：

1）小松挖機(jī)月度開(kāi)工小時(shí)數(shù)：2021年全年累計(jì)開(kāi)工小時(shí)數(shù) 1227 小時(shí)，相比 2020 年少 12.4 小時(shí)，分季度來(lái)看，Q1 多 136.6 小時(shí)，與 2020Q1 疫情影響低基數(shù)有關(guān)，Q2-Q4 季度，開(kāi)工小時(shí)數(shù)同比分別少 42.2 小時(shí)、52.9 小時(shí)和 53.7 小時(shí)，環(huán)比來(lái)看，Q4 開(kāi)工小時(shí)數(shù)呈現(xiàn)邊際企穩(wěn)態(tài)勢(shì)；

2）央視財(cái)經(jīng)挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)：央視財(cái)經(jīng)聯(lián)合三一重工推出的挖機(jī)指數(shù)，由于只能找到 2021 年 7 月-12 月的數(shù)據(jù)，從縱向來(lái)看，Q4 開(kāi)工小時(shí)數(shù)邊際企穩(wěn)趨勢(shì)明確。

央視財(cái)經(jīng)挖掘機(jī)指數(shù)顯示，2021年我國(guó)各類(lèi)工程機(jī)械設(shè)備累計(jì)工作量同比增長(zhǎng)20.12%。

從工程機(jī)械排名來(lái)看，2021年，累計(jì)平均工作量同比增幅位列前三的工程機(jī)械，依次為汽車(chē)起重機(jī)、攪拌車(chē)、正面吊：2021年，汽車(chē)起重機(jī)以全年累計(jì)平均工作量同比增長(zhǎng)12.8%的成績(jī)，拿下工程機(jī)械年度排行TOP1，這表明我國(guó)各地新一輪基礎(chǔ)設(shè)施在集中進(jìn)入完工收尾階段。

1）汽車(chē)起重機(jī)：

在納入樣本統(tǒng)計(jì)的 31 個(gè)份中，28個(gè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中，湖北、、吉林、安徽、重慶、江蘇、寧夏等份更是實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。從份排名來(lái)看，2021年，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶成為工程、出口貿(mào)易、道路最火熱的地區(qū)；絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶則成為了進(jìn)口貿(mào)易最火熱的地區(qū)；

2）壓路機(jī)&鋪路機(jī)：2021年，安徽、湖北、、浙江都是開(kāi)路先鋒。

央視財(cái)經(jīng)挖掘機(jī)指數(shù)顯示，安徽攤鋪機(jī)累計(jì)平均工作量同比增長(zhǎng)15.7%，全國(guó)第二，僅次于湖北；壓路機(jī)累計(jì)平均工作量同比增長(zhǎng)全國(guó)第一。浙江則在積極籌備亞運(yùn)會(huì)。方面，2021 年，累計(jì)完成交通固定資產(chǎn)投資 690.5 億元，超過(guò)年度計(jì)劃 600 億元的 15％，中巴經(jīng)濟(jì)走廊通行條件全面改善。

3）正面吊：裝卸集裝箱的一種起重設(shè)備，通常應(yīng)用在港口碼頭，與進(jìn)出口貿(mào)易聯(lián)系緊密。

央視財(cái)經(jīng)挖掘機(jī)指數(shù)顯示，2021年正面吊累計(jì)平均工作量（小時(shí)）同比增幅 TOP10 份中，有 8個(gè)內(nèi)陸份，其中有 3個(gè)位于西北地區(qū)。這 8 個(gè)份分別是青海（49.10%）、重慶、黑龍江、山西、四川、寧夏、甘肅、湖北等。

2.4 二手挖掘機(jī)市場(chǎng)：互聯(lián)網(wǎng)交易量同比增2.38%

根據(jù)鐵甲網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，2021年二手挖掘機(jī)交易量同比上升 2.38%（僅為鐵甲二手機(jī)寄售業(yè) 務(wù)的成交挖掘機(jī)臺(tái)量，不包含代理商置換管理平臺(tái)云掌柜的成交設(shè)備），相對(duì)穩(wěn)定。

從2021年成交設(shè)備品牌占比來(lái)看，排名前三的品牌分別是三一重工、斗山、小松，其中三 一重工的占比超過(guò)了 15%，排名首位遙遙領(lǐng)先。

2021 年二手挖機(jī)互聯(lián)網(wǎng)買(mǎi)入最多的份為山東，占比 10.5%；其次為廣東、廣西、湖北，占比分別為 8.8%、8.5%和 6.9%。

2021 年售出量最多的份為山東，占比 8.9%，湖北、湖南售出量也較多，占比均超過(guò) 8.0%。

2021年小松、日立、徐工、神鋼、現(xiàn)代、柳工、山東臨工、雷沃重工、龍工供大于求。三一、卡特彼勒、住友、久保田求大于供。斗山、沃爾沃供需相對(duì)平衡。

2021年各意向買(mǎi)家用戶量排名與各交易量高度相關(guān)，山東、廣東、廣西、四川、河南仍然保持前五領(lǐng)先。環(huán)比2020年同期，全國(guó)各排名變化不大，前十名中湖北與湖南排名交換，其他各排名不變。

2.5 地產(chǎn)和基建：增速前高后低，整體較弱

挖掘機(jī)作為與基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、采礦業(yè)等下游行業(yè)驅(qū)密切相關(guān)的工程機(jī)械品種，本身 呈現(xiàn)明顯的周期性特征。

從目前披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年無(wú)論是房地產(chǎn)新開(kāi)工面積還是基建投資金額均呈現(xiàn)同比下滑趨勢(shì)，年初因?yàn)橐咔榈突鶖?shù)的緣故，呈現(xiàn)高增速后累計(jì)同比增速開(kāi)始逐月降低。

基礎(chǔ)設(shè)施投資前 11 月累計(jì)下滑 0.2%，12 月基建發(fā)力累計(jì)同比略增 0.2%；2021年全年房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)下滑 11.4%，給挖機(jī)銷(xiāo)售帶來(lái)較大影響。

基建維度：

2006年 2 月-2015年 2 月：國(guó)內(nèi)挖機(jī)累計(jì)銷(xiāo)量同比與基建投資金額累計(jì)同比基本保持 1 年的錯(cuò)位時(shí)間，即基建前一年同比增速加速，挖機(jī)銷(xiāo)量在 1 年后的時(shí)間銷(xiāo)量同比增速提升，反之亦然，挖機(jī)有庫(kù)存和開(kāi)工小時(shí)數(shù)的因素，當(dāng)基建增速出現(xiàn)向上拐點(diǎn)之時(shí)，開(kāi)工小時(shí)數(shù)先提升，然后庫(kù)存開(kāi)始降低進(jìn)，最后進(jìn)入挖機(jī)銷(xiāo)量提升階段；

2015年 2 月-2017年 2 月：基建增速維持在 20%附近的同比增速，但的挖機(jī)銷(xiāo)量從 2016 年 2 月開(kāi)始增速繼續(xù)爬升，增速加速至 2017 年 2 月，后進(jìn)入增速降速區(qū)間，但累計(jì)增速 仍較高，直到 2018 年 2 月之前累計(jì)增速維持在 100%以上；

2017年 2 月-2020年 2 月：基建增速開(kāi)始降臺(tái)階，從2017年 2 月的 20%附近降至 2018 年 8 月的 0%附近，在 0%附近持續(xù)2019年 12 月，2020年 2 月受到疫情影響，降至-27%附 近，2018 年 2 月到 2019 年 2 月，國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷(xiāo)量仍有一段時(shí)間維持在50%附近的高位，超出市 場(chǎng)預(yù)期，2019 年 2 月-2020 年 2 月，挖機(jī)銷(xiāo)量同比增速開(kāi)始降速，2020年 2 月跌至-46.5%；

2020年 2 月-2021年 2 月：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入疫情后修復(fù)階段，基建投資增速?gòu)?27%附近持續(xù)提升至 35%，此階段挖機(jī)銷(xiāo)量增速跟基建投資增速完全一致，錯(cuò)峰情況消失，被解讀為搶工 期下的積極備貨，從挖機(jī)的開(kāi)工小時(shí)數(shù)來(lái)看，2020年整體開(kāi)工小時(shí)數(shù)仍頂在較高位置，意味著需求確實(shí)較好；

2021年 2 月-2021年 12 月：基建增速開(kāi)始進(jìn)入下行通道，挖機(jī)銷(xiāo)量增速同時(shí)進(jìn)入下行通 道，從利用小時(shí)數(shù)來(lái)看，2021年 5 月達(dá)到年度高點(diǎn)125.5小時(shí)（小松），后進(jìn)入下降通道，最低降至 9 月份的101.9小時(shí)，10-12月環(huán)比企穩(wěn)至110小時(shí)附近，但全年同比來(lái)看，開(kāi)工小時(shí)均低于2020年同期，意味著存量挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)不足。

地產(chǎn)維度：

2008年 2 月-2013年 12 月：國(guó)內(nèi)挖機(jī)累計(jì)銷(xiāo)量同比變化跟房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比變化基本保持一致；

2014年 2 月-2014年 11 月，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)同比與挖機(jī)累計(jì)銷(xiāo)量累計(jì)同比出現(xiàn)反向，這一過(guò)程中基建投資增速偏弱；

2014年 12 月-2016年 4 月，基本保持一致；

2016年 5 月-2017年 2 月，房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，但挖機(jī)銷(xiāo)量累計(jì)同比呈現(xiàn)快速提升趨勢(shì)，之后的時(shí)間段走勢(shì)基本一致。

3 近期基建提速，國(guó)內(nèi)挖機(jī)市場(chǎng)有望回暖

3.1 2022年工地開(kāi)工情況好轉(zhuǎn)

開(kāi)年以來(lái)開(kāi)工情況有所好轉(zhuǎn)。據(jù)中證報(bào)報(bào)道，僅 1 月 4 日-6 日，各地重大項(xiàng)目便批量開(kāi) 工，已公布的重大項(xiàng)目總投資額超 3 萬(wàn)億元。

1 月 4 日，2022年安徽第一批重大項(xiàng)目集中開(kāi)工動(dòng)員會(huì)在合肥舉行，涉及731個(gè)重大項(xiàng)目，總投資 3760.6 億元，涉及性新興產(chǎn)業(yè)、交通、社會(huì)事業(yè)等 12 個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。

同日（1 月 4 日），河北印發(fā)的《河北 2022 年重點(diǎn)項(xiàng)目名單》明確，2022年重點(diǎn)項(xiàng)目共安排 695 項(xiàng)，總投資 1.12 萬(wàn)億元，年內(nèi)預(yù)計(jì)完成投資2500億元以上。1 月 5 日，浙江 358 個(gè)重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，總投資達(dá)到 6386 億元。

1 月 6 日，2022年上海五個(gè)新城首批重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，項(xiàng)目共計(jì) 40 個(gè)，總投資額1328.2 億元，涉及高端產(chǎn)業(yè)、科創(chuàng)、基礎(chǔ)設(shè)施、重大民生等領(lǐng)域。

同日（1 月 6 日），海南自貿(mào)港項(xiàng)目2022年度第一批集中開(kāi)工儀式在三亞市崖州灣科技城舉行，此次集中開(kāi)工項(xiàng)目142個(gè)，總投資373億元。

3.2 專(zhuān)項(xiàng)債提前下達(dá)，國(guó)內(nèi)挖機(jī)市場(chǎng)有望回暖

財(cái)政于2021年底向各地提前下達(dá)2022年新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額 1.46 萬(wàn)億元。相較2021年 3 月新增專(zhuān)項(xiàng)債才開(kāi)始發(fā)行，2022年新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行時(shí)間大幅提前。

4 海外挖機(jī)市場(chǎng)：疫情更顯全球制造優(yōu)勢(shì)，龍頭發(fā)力突破

4.1 滲透率角度：2020年國(guó)內(nèi)挖機(jī)企業(yè)銷(xiāo)量全球市占率僅為35.3%

根據(jù)英國(guó)工程機(jī)械咨詢公司Off-Highway Research數(shù)據(jù)，2020年，三一重工共銷(xiāo)售挖掘機(jī)98705臺(tái)，占據(jù)全球挖掘機(jī)市場(chǎng)15%的份額，超過(guò)了卡特彼勒等品牌實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量第一。

從廠商角度，2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的銷(xiāo)量合計(jì)占全球銷(xiāo)量的比例約為35.3%，未來(lái)存在較大的替代空間

2020年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，國(guó)產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)量市占率達(dá)59%，歐美系占9%，韓系占7.3%，日系占 6.3%，海外企業(yè)份額呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的份額仍存在提升空間。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中度開(kāi)看，CR4市占率從 13 年的37.0%提升至2020年的59.6%。

4.2挖機(jī)龍頭策略：先下“”，再攻歐洲及北美市場(chǎng)

、歐洲、北美是挖機(jī)3大主力市場(chǎng)，而以印度、東南亞為代表的新型隨著現(xiàn)代化的推進(jìn)對(duì)挖機(jī)的需求也開(kāi)始逐漸放量；市場(chǎng)目前國(guó)內(nèi)企業(yè)占比已經(jīng)到了60%，海外市場(chǎng)仍掌握在卡特彼勒、小松等為代表的外企手中。

2020年，三一全球銷(xiāo)量超過(guò)卡特彼勒約30%，登頂全球挖機(jī)銷(xiāo)量第一。

2021年我國(guó)挖機(jī)出口銷(xiāo)量高達(dá)6.84萬(wàn)臺(tái)，同比增97.0%，一方面因?yàn)橐咔橛绊懥撕Ｍ馔跈C(jī)同行的生產(chǎn)，另一方面，國(guó)內(nèi)挖機(jī)越來(lái)越受到海外客戶認(rèn)可。

2020年，三一重工海外挖機(jī)銷(xiāo)量超1萬(wàn)臺(tái)，北美、歐洲、印度等主要市場(chǎng)挖掘機(jī)份額均大幅提升，東南亞市場(chǎng)集體突破，在分的市場(chǎng)份額已上升至第一；2021年海外銷(xiāo)量突破2.2萬(wàn)臺(tái)，占出口的32.2%。

但從收入構(gòu)成來(lái)看，對(duì)標(biāo)小松集團(tuán)等國(guó)際化挖機(jī)企業(yè)，目前三一的海外業(yè)務(wù)占比仍偏低。

2019年小松集團(tuán)營(yíng)收達(dá)1602億RMB，美洲占比達(dá)38.9%（623億RMB），亞太（不含日本&）占比18.5%（297億 RMB），日本占比16.2%（260億RMB），歐洲/獨(dú)聯(lián)體占比 14.7%（236億RMB），占比6.4%（102億RMB），中東及非洲占比5.3%（85億 RMB）。

三一重工2021H1營(yíng)收675億元，海外+其他地區(qū)營(yíng)收約143億元，占營(yíng)收總額僅為21.2%，其中亞澳56.7億元，歐洲37.5億元，美洲19.6億元，非洲10.7億元。

三一海外同一區(qū)域與小松集團(tuán)比仍有較大差距。

從未來(lái)來(lái)看，“”或?qū)⒊蔀槲覈?guó)基建走出去的重要通道，挖機(jī)也將有所斬獲。

根據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)報(bào)道，目前三一重工在印度尼西亞市場(chǎng)（東南亞最大的工程機(jī)械市場(chǎng)）份額直逼日本小松（2021Q1，三一重工的市場(chǎng)份額為21%，小松為22%）。

三一重工相對(duì)于日本小松具有價(jià)格比日本企業(yè)低約 2 成、目前耐久性也在提高，而小松有代理商售后服務(wù)完善、煤炭等大型機(jī)械有優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)。

在東南亞，除了印度尼西亞以外的身影也四處浮現(xiàn)。在泰國(guó)，企業(yè)最近數(shù)年掌握 3 成左右份額，將追趕據(jù)稱(chēng)占約 5 成的小松。

三一重工的總裁向文波2021年 5 月底在慶祝2020年液壓挖掘機(jī)銷(xiāo)量躍居世界首位的儀式上，強(qiáng)調(diào)稱(chēng)加快拓展海外市場(chǎng)。他表示，此前一直致力于拓展亞洲和中南美市場(chǎng)，今后將著手拓展北美和歐洲等市場(chǎng)。三一力爭(zhēng)到2025年使?fàn)I業(yè)收入達(dá)到3000億元，其中海外占到100億美元。

5 風(fēng)險(xiǎn)提示

1）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下滑較大風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)過(guò)前幾年的快速發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)存量挖機(jī)數(shù)較多，目前基建和地產(chǎn)投資增速較弱，可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)挖機(jī)新增需求同比下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2）海外需求持續(xù)性減弱風(fēng)險(xiǎn)。

2021年我國(guó)挖機(jī)出口銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但海外主要市場(chǎng)的挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)并未出現(xiàn)大幅降低，意味著海外需求比較強(qiáng)，2022年全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度如果放緩，則對(duì)國(guó)內(nèi)的挖機(jī)出口可能會(huì)造成一定影響。

3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利性下滑風(fēng)險(xiǎn)。

2021年國(guó)內(nèi)挖機(jī)出口表現(xiàn)亮眼可能分原因在于國(guó)內(nèi)疫情率先恢復(fù)，在海外挖機(jī)生產(chǎn)商尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)力之前，國(guó)內(nèi)挖機(jī)生產(chǎn)商侵蝕了海外同行分市場(chǎng)份額，2022年可能存在同行生產(chǎn)力全面恢復(fù)后競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。(本文來(lái)自報(bào)告出品方/分析師：民生證券 李哲 羅松)

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