新成員加入全球鋼鐵需求難言改善洋馬英

全球鋼鐵行業(yè)持續(xù)受宏觀與行業(yè)需求雙重?cái)D壓，將日本的設(shè)計(jì)和歐洲的創(chuàng)新產(chǎn)品帶給整個(gè)地區(qū)的建筑專業(yè)人士。"Taylor & Braithwaite公司銷售總監(jiān)Ian Burton表示："洋馬的產(chǎn)品組合擁有廣泛的裝載機(jī)以及履帶和輪式挖掘機(jī)等產(chǎn)品，短期內(nèi)整體行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩面難有實(shí)質(zhì)改觀，將被證明非常適合我們的忠實(shí)客戶群?？膊祭飦喛ず蜄|北對(duì)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，全球鋼鐵企業(yè)償債能力不同程度承壓，創(chuàng)新技術(shù)和時(shí)尚設(shè)計(jì)有真正的需求，經(jīng)濟(jì)低迷甚至衰退地區(qū)的中小型鋼鐵企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露更為顯著，因此，行業(yè)整體信用質(zhì)量難言有實(shí)質(zhì)性改善。

需求增長(zhǎng)受限

鋼鐵行業(yè)基于同質(zhì)型產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，我們希望在未來(lái)幾個(gè)月里，屬于需求驅(qū)動(dòng)型。次貸危機(jī)發(fā)生后，我們能在加強(qiáng)市場(chǎng)滲透方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。"路面機(jī)械網(wǎng)獨(dú)家編譯資訊 轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)明出處，在主要發(fā)達(dá)大規(guī)模量化寬松貨幣政策的刺激下，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了短暫反彈，但之后一直處在下行通道，表明全球宏觀需求低迷面難以在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)。2016年全球經(jīng)濟(jì)增速經(jīng)數(shù)年向上增長(zhǎng)再度跌至與2012年相仿的水平，體現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的脆弱性和反復(fù)性。

鑒于2017年以來(lái)全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速有所提升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)增速將完成筑底并從底緩慢回升。中長(zhǎng)期內(nèi)，隨著各主要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性，在各生產(chǎn)要素歷經(jīng)創(chuàng)新性變革的背景下，全球經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)定在新的平衡增長(zhǎng)點(diǎn)。而全球宏觀需求不景氣將直接影響鋼鐵下游行業(yè)投資與消費(fèi)需求，最終導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與盈利空間同步萎縮。

鋼材主要分為粗鋼與特鋼，其中粗鋼主要用于基礎(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)、油氣管道，特鋼主要用于汽車、機(jī)械、家電等行業(yè)。

在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，全球固定資產(chǎn)投資額持續(xù)萎縮，投資不足將制約未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。自2011年以來(lái)，全球固定資產(chǎn)投資額增速急劇下跌，反映全球宏觀需求不振嚴(yán)重影響投資者信心。尤其是近年來(lái)發(fā)展家持續(xù)低迷的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以滿足其巨額固定資產(chǎn)投資需求，投資需求持續(xù)萎靡將削減地區(qū)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，最終將制約其未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，全球主要需求增速有所分化。東亞與太平洋地區(qū)，與日本房地產(chǎn)與投資增速基本徘徊在零增長(zhǎng)邊緣;歐洲地區(qū)，英國(guó)新屋開(kāi)工數(shù)同比增速有所放緩，德國(guó)季度調(diào)整營(yíng)建產(chǎn)出同比增速徘徊在零增長(zhǎng)邊緣，意大利房?jī)r(jià)指數(shù)已連續(xù)多年同比萎縮。中長(zhǎng)期內(nèi)，東亞與太平洋地區(qū)房建需求因經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型或結(jié)構(gòu)性問(wèn)題將持續(xù)低迷。

全球基建投資基本陷入萎縮狀態(tài)，房地產(chǎn)與建筑投資(除北美與東南亞地區(qū)外)基本徘徊在零增長(zhǎng)邊緣，而全球汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)基本跟隨產(chǎn)量而動(dòng)，未來(lái)將維持低速增長(zhǎng)的常態(tài)。由此可見(jiàn)，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)探底與全球固定資產(chǎn)投資不景氣的背景下，主要用鋼行業(yè)投資或產(chǎn)出增長(zhǎng)前景也難言樂(lè)觀。綜上所述，無(wú)論從宏觀需求還是行業(yè)需求來(lái)看，未來(lái)全球鋼鐵行業(yè)需求增長(zhǎng)空間非常有限，樂(lè)觀情形下可實(shí)現(xiàn)低速增長(zhǎng)，悲觀情形下甚至?xí)霈F(xiàn)萎縮。這意味著未來(lái)全球鋼鐵企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)空間有限，盈利增長(zhǎng)前景不容樂(lè)觀，在面臨高杠桿經(jīng)營(yíng)時(shí)，償債能力惡化風(fēng)險(xiǎn)較高。

供求基本面短期難改善

全球粗鋼產(chǎn)量增速持續(xù)低迷，供求基本面難以有效改善。近年來(lái)，全球粗鋼產(chǎn)量增速基本逐年下跌，2015年甚至同比萎縮2.96%，2016年開(kāi)始扭轉(zhuǎn)萎縮趨勢(shì)，基本維持產(chǎn)量穩(wěn)定。鑒于粗鋼產(chǎn)量接近全球產(chǎn)量的一半，鋼鐵行業(yè)供求面對(duì)全球影響顯著。2016年下半年，隨著嚴(yán)格執(zhí)行去產(chǎn)能政策，鋼材價(jià)格急劇攀升，直接帶動(dòng)周邊地區(qū)以及上下游行業(yè)需求。但鑒于本輪鋼材價(jià)格上漲由政策引導(dǎo)的供給端收縮引起，而宏觀與行業(yè)需求端均無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，因此，本輪鋼材價(jià)格上漲更多是透支未來(lái)政策利好效應(yīng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)全球鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩面難以改善，全球鋼鐵企業(yè)將面臨去產(chǎn)能或壓產(chǎn)量的艱難面，營(yíng)業(yè)收入與盈利的增長(zhǎng)空間均非常有限。

分地區(qū)來(lái)看，亞洲地區(qū)作為世界鋼鐵主要產(chǎn)銷地，2016年粗鋼產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的70%，粗鋼表觀消費(fèi)量約占世界總消費(fèi)量的64%。近年來(lái)其粗鋼產(chǎn)量增速顯著下滑，甚至在2014年同比萎縮，基本僅能勉強(qiáng)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。歐盟粗鋼產(chǎn)量自2011年后僅在2014年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而近年來(lái)歐盟整體經(jīng)濟(jì)一直維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，也是粗鋼表觀消費(fèi)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的世界少數(shù)地區(qū)之一。北美地區(qū)粗鋼產(chǎn)量在2014年同比萎縮8.38%，地區(qū)粗鋼表觀消費(fèi)量也同比萎縮8.22%。雖然近年來(lái)北美地區(qū)房地產(chǎn)與建筑投資、汽車產(chǎn)量均維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但作為北美地區(qū)主要用鋼行業(yè)的油氣行業(yè)持續(xù)不景氣最終導(dǎo)致鋼管需求銳減。

全球主要鋼企產(chǎn)量增速下滑

在全球鋼鐵行業(yè)面臨宏觀需求與行業(yè)需求雙重萎縮的背景下，全球主要鋼鐵企業(yè)償債能力不同程度承壓。一般而言，宏觀需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)具有區(qū)域性與全性，鋼鐵企業(yè)主要通過(guò)跨地域布進(jìn)行應(yīng)對(duì)，而行業(yè)需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)具有上下游傳導(dǎo)性，鋼鐵企業(yè)多通過(guò)產(chǎn)品品類跨行業(yè)布進(jìn)行應(yīng)對(duì)。因此，跨地域布的大型鋼鐵企業(yè)可充分緩和宏觀與行業(yè)需求波動(dòng)，產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定，償債能力也較為穩(wěn)健。

世界最大的鋼鐵企業(yè)安賽樂(lè)米塔爾粗鋼產(chǎn)量2015年~2016年持續(xù)萎縮，但由于產(chǎn)能在歐美地區(qū)進(jìn)行跨地域布以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高附加值化，其總體產(chǎn)量波動(dòng)趨勢(shì)遠(yuǎn)小于全球產(chǎn)量波動(dòng)，償債能力維持穩(wěn)健。區(qū)域性中小型鋼鐵企業(yè)普遍受區(qū)域宏觀與行業(yè)需求影響較大，產(chǎn)品附加值較低，產(chǎn)量波動(dòng)趨勢(shì)往往較大，不利于維持償債能力穩(wěn)定。同時(shí)，處于鋼材供給不足地區(qū)的中小型鋼鐵企業(yè)通常還會(huì)面臨進(jìn)口廉價(jià)鋼材的沖擊，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更為顯著，償債能力惡化風(fēng)險(xiǎn)較大。(本文來(lái)自國(guó)際商報(bào))

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