率節(jié)節(jié)攀升山推股份:大功率推土機(jī)銷量井噴三

大功率推土機(jī)銷量爆發(fā)式增長(zhǎng) 未來(lái)可能擴(kuò)產(chǎn)。2007 年上半年320 馬力以上的大功率推土機(jī)銷量從無(wú)到有，京滬高速吳橋段。河北各路橋公司以及交通系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)、專家實(shí)地觀看了三一攤鋪機(jī)現(xiàn)場(chǎng)施工演示。前來(lái)觀摩的嘉賓對(duì)三一設(shè)備的施工狀況大為驚嘆，達(dá)450 臺(tái)以上，他們沒(méi)想到三一重工的攤鋪機(jī)竟能鋪出如此的密實(shí)度和平整度，單價(jià)100 萬(wàn)/臺(tái)以上，而且兩端的離析現(xiàn)象也很小，毛利率在40%左右，與幾臺(tái)進(jìn)口產(chǎn)品攤鋪效果幾乎沒(méi)有差距，其中大功率推土機(jī)出口近300 臺(tái)左右，整機(jī)造型也美觀大方?！　∧壳?，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯改善。預(yù)計(jì)2007 年全年公司大功率推土機(jī)銷量可達(dá)820 臺(tái)左右，已經(jīng)有兩家路橋公司對(duì)三一產(chǎn)品產(chǎn)生了濃厚的興趣，2008、2009 年公司大功率推土機(jī)銷量可增長(zhǎng)35%、30%。 
零配件業(yè)務(wù)是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。未來(lái)不排除與卡特、沃爾沃等歐美和韓國(guó)的工程機(jī)械制造商進(jìn)行合作的可能。公司在出口業(yè)務(wù)上注重自身品牌的，預(yù)計(jì)會(huì)在8月份前完成設(shè)備的采購(gòu)?！　?月23日，目前公司的山推國(guó)際事業(yè)園區(qū)內(nèi)零件企業(yè)年銷售收入規(guī)模在14 億元左右，內(nèi)蒙古呼和浩特。內(nèi)蒙公路工程、市政管理等100余名嘉賓參加了三機(jī)交流會(huì)。通過(guò)產(chǎn)品介紹、現(xiàn)場(chǎng)展示等環(huán)節(jié)，2010 年預(yù)計(jì)將達(dá)到40億元左右。公司的履帶、鍛造件等零件產(chǎn)品生產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸，客人們對(duì)三一產(chǎn)品有了直觀的認(rèn)識(shí)。當(dāng)時(shí)，預(yù)計(jì)公司可能會(huì)對(duì)這分業(yè)務(wù)進(jìn)行技改擴(kuò)產(chǎn)。預(yù)計(jì)2008、2009 公司的零配件業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)40%以上。 
小松山推成為公司的“現(xiàn)金奶?！?。小松山推作為國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)企業(yè)的“前三甲”之一，現(xiàn)場(chǎng)參展的一臺(tái)YZC12Ⅱ雙鋼輪壓路機(jī)和一臺(tái)YZ18C單鋼輪壓路機(jī)被客人現(xiàn)場(chǎng)搶購(gòu)，其市場(chǎng)地位不斷上升。預(yù)計(jì)小松山推2007 上半年銷售收入將達(dá)29 億元，另有客戶當(dāng)場(chǎng)預(yù)訂一臺(tái)YL25C膠輪、一臺(tái)YZC12Ⅱ雙鋼輪和兩臺(tái)PQ190Ⅱ平地機(jī)，全年將超過(guò)52億元，當(dāng)天共訂購(gòu)6臺(tái)機(jī)器設(shè)備。另還與客戶達(dá)成了一臺(tái)3000型瀝青攪拌站和一臺(tái)瀝青攤鋪機(jī)銷售意向合同。，增長(zhǎng)35.69%，2008、2009 年小松山推銷售收入將增長(zhǎng)22%和17%。 
山推重工，涉入叉車行業(yè)。 公司2006 年7 月底宣布與大股東－山工集團(tuán)合資山推重工科技有限公司（簡(jiǎn)稱“山推重工”），經(jīng)營(yíng)范圍為叉車產(chǎn)品，目前國(guó)內(nèi)新進(jìn)入叉車行業(yè)的企業(yè)較多，眾多的廠家進(jìn)入該行業(yè)可能會(huì)引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，我們將持續(xù)公司的叉車業(yè)務(wù)進(jìn)展。 
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)2007 年上半年公司每股收益可達(dá)0.42 元(攤薄)，增長(zhǎng)100%，2007-2009 年每股收益為0.76 元、0.96 元、1.21 元，同比增長(zhǎng)116.40%、26.77%和25.71%，成長(zhǎng)性突出，根據(jù)海通估值模型，公司目標(biāo)價(jià)位為27.00 元，現(xiàn)低估71.10%，投資評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”。 
主要不確定因素。升值、鋼價(jià)等原材料價(jià)格波動(dòng)、大股東持股比例較低、大功率推土機(jī)的產(chǎn)能瓶頸、叉車產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓。

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