機(jī)械行業(yè)：主要產(chǎn)品產(chǎn)量1-2月份數(shù)據(jù)

我們對機(jī)械行業(yè)的子行業(yè)（工程機(jī)械行業(yè)、機(jī)床行業(yè)及基礎(chǔ)件行業(yè)）的主要產(chǎn)品產(chǎn)量進(jìn)行持續(xù)分析。由于春節(jié)因素，1月份數(shù)據(jù)推遲至與2月份數(shù)據(jù)一起公布，本報告對兩者進(jìn)行分析。

　　1月份和2月份行業(yè)重要產(chǎn)品的產(chǎn)量情況如下:

　　起重機(jī)1月份產(chǎn)量為513654臺，同比增長41.99%；2月份產(chǎn)量為450070臺，同比增長10.93%，持續(xù)13個月正增長，1月份同比大幅增長，2月份增速有所回落。

　　挖掘機(jī)1月份產(chǎn)量為11304臺，同比增長105.98%；2月份產(chǎn)量為10962臺，同比增長34.23%，近7月同比均大幅增長，其中1月份的表現(xiàn)尤為搶眼。

　　壓實機(jī)械1月份產(chǎn)量為3555臺，同比增長285.16%；2月份產(chǎn)量為3073臺，同比增長-35.64%，1月份和2月份同比增幅反差較大。

　　混凝土機(jī)械1月份產(chǎn)量為24007臺，同比增長34.73%；2月份產(chǎn)量為17008臺，同比增長-14.09%，在2009年表現(xiàn)突出的情況下，增速開始回落，并且2月份開始同比負(fù)增長。

　　運機(jī)械1月份產(chǎn)量為29983臺，同比增長129.60%；2月份產(chǎn)量為27512臺，同比增長19.96%，持續(xù)5個月同比大幅增長，此產(chǎn)品復(fù)蘇跡象開始出現(xiàn)。

　　電動叉車1月份產(chǎn)量為169226臺，同比增長40.09%；2月份產(chǎn)量為116549臺，同比增長8.19%，叉車產(chǎn)品1月份和2月份同比正增長，行業(yè)復(fù)蘇趨勢仍在持續(xù)。

　　金屬切削機(jī)床1月份產(chǎn)量為4.55萬臺，同比增長39.62%；2月份產(chǎn)量為4.27萬臺，同比增長18.26%，普通機(jī)床需求開始回升。

　　數(shù)控金屬切削1月份產(chǎn)量為12672臺，同比增長73.82%；2月份產(chǎn)量為11660臺，同比增長43.24%，持續(xù)5個月產(chǎn)量同比大幅增長。

　　液壓元件1月份產(chǎn)量為5994480件，同比增長54.15%；2月份產(chǎn)量為5203578臺，同比增長17.17%，持續(xù)3個月同比正增長。

　　鑄鋼產(chǎn)量1月份產(chǎn)量為1250744噸，同比增長76.89%；2月份產(chǎn)量為1174736噸，同比增長21.61%，近13個月均保持了較快的同比正增長。

　　工程機(jī)械：1月份和2月份行業(yè)復(fù)蘇趨勢強勁，從主要產(chǎn)品的產(chǎn)量來看，起重機(jī)、挖掘機(jī)、壓實機(jī)械和鏟運機(jī)械保持了快速的增長，挖掘機(jī)和鏟運機(jī)械的表現(xiàn)尤其突出。上述產(chǎn)品同比大幅增長的主要原因有兩個：一是行業(yè)的真實需求開始回升；二是09年上半年行業(yè)受金融危機(jī)沖擊，需求大幅萎縮導(dǎo)致基數(shù)過小。此外，受房地產(chǎn)調(diào)控和信貸緊縮的影響，在09年產(chǎn)銷量表現(xiàn)最為突出混凝土機(jī)械產(chǎn)品，10年前兩個月需求有所下滑，2月份甚至同比出現(xiàn)了負(fù)增長。對于房地產(chǎn)調(diào)控和信貸緊縮對工程機(jī)械行業(yè)的影響，我們將保持持續(xù)的分析。叉車產(chǎn)量在1月份和2月份保持了同比正增長，行業(yè)復(fù)蘇趨勢與我們在2月22日寫的報告《安徽合力深度報告---行業(yè)復(fù)蘇趨勢進(jìn)一步增強》中判斷的一致。繼續(xù)維持我們關(guān)于在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，叉車行業(yè)將持續(xù)復(fù)蘇的判斷。

　　機(jī)床行業(yè)：受下游汽車行業(yè)和工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇的影響，機(jī)床行業(yè)需求全面回升，數(shù)控機(jī)床的表現(xiàn)仍明顯好于普通機(jī)床。

　　零件：液壓元器件行業(yè)從09年12月份開始同比正增長，且正增長的趨勢持續(xù)保持了3個月至10年的2月份，鑄鋼產(chǎn)量在09年全年連續(xù)11個月保持較快的增長的基礎(chǔ)上，10年的1月份和2月份同比繼續(xù)保持快速增長。我國經(jīng)濟(jì)總體開始復(fù)蘇以及機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇趨勢的增強，對零件的需求明顯增加。

　　投資建議： 鑒于目前整個機(jī)械行業(yè)開始步入了復(fù)蘇之旅，行業(yè)業(yè)績回升態(tài)勢明顯，價值中樞開始上移，重點推薦安徽合力。目前安徽合力的PE為21.29倍，歷史區(qū)間為7.63-71倍；PB為2.33倍，歷史區(qū)間為1.1-11.35倍，兩者均處于歷史的極低位。公司業(yè)績在逐步復(fù)蘇，估值方面亦極具吸引力，建議投資者積極增持。另外建議投資者積極關(guān)注昆明機(jī)床和沈陽機(jī)床。

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