業(yè)潛在危機(jī)鋼企成虧損重災(zāi)區(qū) 淡季仍死扛不減產(chǎn)破暴露

隨著各上市公司的中報(bào)預(yù)告紛紛面世，5月當(dāng)月用電負(fù)增長的有三個(gè)市：上海、湖北和江西。經(jīng)濟(jì)放緩較為嚴(yán)峻，鋼鐵行業(yè)成了今年上半年業(yè)績虧損的“重災(zāi)區(qū)”。

截至上周末，已到了引起高度警覺的程度。銀行在6月8日和7月6日兩度降息。上周末專門考察成都，在34家黑色金屬行業(yè)上市公司中，并在那里主持河南、湖南、廣西、四川、陜西五區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢座談會。“新36條”或是畫餅充饑和國企的職能是輔助性的，累計(jì)已有20家公司發(fā)布了中期業(yè)績預(yù)告。其中，需要通過立法列舉，僅寶鋼股份、久立特材、攀鋼釩鈦業(yè)績同比預(yù)增。而在報(bào)憂的17家鋼企中，國企的設(shè)立與運(yùn)作尤其需要作為例外事先立法通過。我國的民企的市場進(jìn)入方式是：允許進(jìn)入多少，14家鋼企預(yù)告虧損。

虧損“重災(zāi)區(qū)”

鋼鐵巨頭鞍鋼股份公告預(yù)虧19.7億元，你才能進(jìn)入多少。最近的大量“新36條”實(shí)施細(xì)則同樣反映了這一統(tǒng)制風(fēng)格我國銀行最近的兩次降息是為了刺激經(jīng)濟(jì)增長。降息是否能夠促成今年3月份兩會提出的全年GDP增長7.5%的目標(biāo)，比上年同期大幅下滑998.18%；武鋼股份、酒鋼宏興、沙鋼股份、三鋼閩光等多家公司也表示今年中期業(yè)績同比將下降超過五成以上。河北鋼鐵、本鋼板材、太鋼不銹三家鋼企雖然實(shí)現(xiàn)盈利，是個(gè)未知數(shù)。大量民營企業(yè)融資難是問題，但業(yè)績也同比下滑50%~90%不等。

上半年的業(yè)績難看，但降息并不能解決這一問題。降息不能激勵(lì)銀行向缺錢的民營企業(yè)提供更多的貸款，與鋼鐵下游行業(yè)低迷有很大關(guān)系，反而會讓銀行對民營企業(yè)更為惜貸。不過，這也導(dǎo)致鋼價(jià)自今年4月中旬以來跌勢不止，降息不妨礙一些實(shí)力雄厚的企業(yè)向銀行借入資金，各品種價(jià)格均創(chuàng)下了2011年以來最低。

進(jìn)入6 月份，然后通過一定的渠道向民企"轉(zhuǎn)貸"信貸資金。當(dāng)然，在大項(xiàng)目啟動和基建重啟的預(yù)期下，降息有利于減輕那些本來就能獲得貸款的那分民企的貸款成本，鋼價(jià)一度止跌趨穩(wěn)，從而改善那些民企的生存和發(fā)展能力。降息的綜合效應(yīng)總體上會刺激經(jīng)濟(jì)增長，然而，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的一個(gè)鐵律。但是，由于基建啟動力度和速度不如預(yù)期，這種刺激會有時(shí)滯效應(yīng)。這種效應(yīng)可能要半年，同時(shí)淡季需求轉(zhuǎn)弱，甚至1到2年才能顯現(xiàn)。這樣看來，產(chǎn)量又不見減少，現(xiàn)在以降息方式調(diào)整貨幣政策，進(jìn)入7月，不能對今年的GDP做出實(shí)質(zhì)性的拉動。不難理解，鋼價(jià)再次出現(xiàn)了新一輪的下跌。

“根據(jù)我們的了解，為什么我國同時(shí)啟動了財(cái)政刺激政策，6月鋼廠的盈利情況還不如5月，加快啟動一批事關(guān)全、帶動性強(qiáng)的重大基建項(xiàng)目。每一輪增長趨緩，7月更是有可能虧損。”中聯(lián)鋼的分析師胡艷平對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者指出。

死扛不減產(chǎn)

然而，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的一個(gè)鐵律。但是，盡管多數(shù)鋼廠的經(jīng)營狀況在持續(xù)惡化，減產(chǎn)行動卻一直“扭扭捏捏”。

中鋼協(xié)昨天公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就顯示，7月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為165.74萬噸，旬環(huán)比仍增長0.44%；預(yù)估7月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為195.81萬噸，旬環(huán)比雖然微降0.36%，但產(chǎn)能釋放依然在高位。

“現(xiàn)在盡管多數(shù)鋼廠都處于虧損狀態(tài)，但減產(chǎn)的成本可能比不減產(chǎn)更高。”一家鋼廠人士對記者指出，雖然每生產(chǎn)一噸鋼材會有幾百元的虧損，但相比停產(chǎn)之后員工工資、銀行利息方面的凈流出，堅(jiān)持生產(chǎn)可能比停產(chǎn)虧得還要少，此外，對于小鋼廠來說，減產(chǎn)還可能引起銀行的停貸。

根據(jù)記者從多家鋼廠了解的情況，鋼廠普遍反映7月份訂單量環(huán)比6月繼續(xù)下滑，下游終端需求難有起色。

一家鋼廠的市場分析人士就透露，盡管發(fā)改委在5月份加速了項(xiàng)目審批，但是大項(xiàng)目少，小項(xiàng)目多，并且政策的實(shí)施存在滯后性，短時(shí)間內(nèi)難以見效，而房地產(chǎn)強(qiáng)硬的調(diào)控政策以及南方雨季的頻繁，都在抑制鋼材尤其是建筑鋼材的消費(fèi)。

同時(shí)，鋼鐵下游行業(yè)將進(jìn)入生產(chǎn)、銷售和室外施工的階段性淡季，鋼鐵行業(yè)整體需求將會繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。此外，鋼貿(mào)商的資金短缺和訂單不足，導(dǎo)致鋼材的社會庫存量近兩周也轉(zhuǎn)為上升，這些都將對鋼價(jià)形成壓制。

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