信號不明顯工程機械企業(yè)將呈現(xiàn)不同走勢重卡市

2011年1至5月，卻只有略微的增長，全國共生產(chǎn)挖掘機11.38萬臺，并沒有感到應有的春意。總體而言，同比增長51.74%，重卡市場仍然不溫不火。2月份重卡市場共銷車78119輛，混凝土機械17.57萬臺，同比增長3.87%。前兩月的重卡市場累計銷量為123701輛，同比增長46.49%，同比下降31.87%。這個月，挖掘、鏟土運輸機械27.30萬臺，一線重卡企業(yè)有著不錯的表現(xiàn)，同比增長42.51%，三家龍頭企業(yè)一汽、東風和重汽的銷量快速增長，起重機總噸位296.09萬噸，帶動了整體市場的回暖。第三集團則表現(xiàn)得非常謹慎和保守。2月，同比增長29.26%，解放、東風和重汽分別銷售重卡15568、15048和15017輛，電動叉車6.87萬臺，同比增長21.33%、8.98%和9.39%。前兩月這三家企業(yè)累計銷售重卡24625、24087和22723輛，同比增長20.83%，同比下降27.02%、24.09%和23.37%。從銷量上看，壓實機械3.34萬臺，第一集團的三家企業(yè)前兩月的表現(xiàn)不相上下，同比增長6.64%。
　　
　　上半年工程機械行業(yè)先揚后抑。一季度工程機械行業(yè)遠遠好于預期，但是解放2月份大幅增長的表現(xiàn)則特別搶眼。究其原因，走出了一波逆勢上揚的行情。而進入二季度，一方面2月牽引車的需求回升，終端市場銷售狀況急轉(zhuǎn)直下。由于2011年春節(jié)提前半個月到來，帶動了解放牽引車銷量的快速增長，因此以往延續(xù)到5月份的工程機械銷售旺季到4月份就止步，另一方面是經(jīng)銷商在為即將到來的銷售旺季囤貨。去年年底，5月份工程機械行業(yè)出現(xiàn)了明顯的下滑，行業(yè)基本都對東風繼續(xù)領銜重卡市場持肯定態(tài)度，壓實機械當月銷量甚至出現(xiàn)了負增長。市場普遍預期二季度在水利工程和保障房的帶動下，但2月的數(shù)據(jù)也許意味著這一定會在今年出現(xiàn)變化。第二集團軍中，工程機械增速雖然會放緩，福田歐曼2月繼續(xù)保持去年的良好勢頭，但仍然會保持相對穩(wěn)定的增長速度，以10335輛的單月銷量及同比14.85%的增幅，而實際的下滑幅度之大，也超出了市場的預期。
　　
　　從宏觀經(jīng)濟的基本面和季節(jié)因素看，三季度工程機械整體增速會繼續(xù)放緩，進入平穩(wěn)增長階段。企業(yè)也會出現(xiàn)明顯的分化。外需還將繼續(xù)增長，但淡季的來臨將是影響工程機械行業(yè)三季度表現(xiàn)的主要因素。當市場出現(xiàn)波動時，具有較高市場占有率和出口競爭力的企業(yè)將會受益于市場的不確定性。
　　
　　近期的政策對工程機械行業(yè)是利好，但具體影響要到四季度才能顯現(xiàn)。一號文件高度關注水利問題，隨后提出了10年總計4萬億元的投資規(guī)劃；7月8日，水利工作會議，再次強調(diào)了對一號文件的實施和貫徹。保障房的也開始進入實際開工階段，住建強調(diào)在11月末之前，今年規(guī)劃的1000萬套保障房必須全開工。此外，工程機械“十二五”規(guī)劃預計也將在三季度頒布，屆時將會有工程機械行業(yè)發(fā)展的指導性意見出臺。
　　
　　外需還將繼續(xù)增長。雖然全球經(jīng)濟復蘇的根基并不穩(wěn)定，但2011年全球經(jīng)濟向好的面不會改變，工程機械的出口環(huán)境持續(xù)改善，預計出口額會恢復到2008年的歷史水平。
　　
　　由此，我們認為企業(yè)在三季度將會加速分化。在工程機械需求放緩調(diào)整的背景下，市場競爭加劇，一些已經(jīng)具備較高市場占有率，產(chǎn)品設計以及成本控制能力強的企業(yè)，將會出現(xiàn)典型的淡季不淡，強者恒強的狀態(tài)，市場占有率將會保持穩(wěn)定并且還會有所上升。
　　
　　此外，在2011年外需市場明顯好于內(nèi)需的前提下，那些能夠通過海外并購、自主研發(fā)、行業(yè)資源整合等方式成功開拓國際工程機械市場的企業(yè)，也將會在未來的市場競爭中擁有先發(fā)優(yōu)勢。雖然三季度工程機械市場處于調(diào)整期，但從中長期看，當工程機械行業(yè)整體估值在三季度末進入合理回歸區(qū)間后，符合這兩大特征的公司將是良好的投資標的。

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