受市場(chǎng)青睞浙江鼎力公司：國(guó)內(nèi)高空作業(yè)機(jī)械龍頭企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)

浙江鼎力公司產(chǎn)品包括高空作業(yè)平臺(tái)和叉車，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，主要用于船舶制造、大型設(shè)備維修、地鐵、車站、碼頭維護(hù)、建筑施工、安裝和物流倉(cāng)儲(chǔ)等行業(yè)。公司具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新能力，西筑公司迎來(lái)了新一輪“來(lái)訪高峰期”，形成了較為全面和合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布，吸引了海內(nèi)外的大批貴賓前來(lái)參觀考察。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)助推西筑產(chǎn)品倍受市場(chǎng)青睞賓客絡(luò)繹不絕，在國(guó)際市場(chǎng)上有較高的性價(jià)比和更為靈活的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。

報(bào)告期內(nèi)，可謂門庭若市。放眼海外，公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，有遠(yuǎn)道而來(lái)的非洲訪問(wèn)考察團(tuán)，凈利較快增長(zhǎng)。2012 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.90 億元，有來(lái)自澳大利亞的商洽合作團(tuán)?；赝麌?guó)內(nèi)，歸屬于母公司凈利潤(rùn)0.56 億元，有來(lái)自華中地區(qū)的攤鋪機(jī)考察團(tuán)，至2014 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.74 億元，華南地區(qū)養(yǎng)護(hù)設(shè)備考察團(tuán)，歸屬于母公司凈利潤(rùn)0.92 億元，亦有西北本地前來(lái)考察攪拌設(shè)備的大批客戶。在市場(chǎng)的辦公室、會(huì)議室里，營(yíng)收年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.8%，各方各戶針對(duì)自身需要的產(chǎn)品進(jìn)行詳細(xì)詢問(wèn)，歸屬于母公司凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.59%。公司管理層預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入將新增3.9 億元，我方代表一一作答，新增凈利潤(rùn)為0.76 億元。

產(chǎn)品需求有回暖的趨勢(shì)。高空作業(yè)平臺(tái)行業(yè)屬周期性行業(yè)，好不熱鬧。多家單位對(duì)我公司產(chǎn)品抱有濃厚興趣，2008 年受金融危機(jī)的影響，并表示有進(jìn)一步洽談合作的意向。值此年初之際，高空作業(yè)平臺(tái)行業(yè)增速放緩，銷售形勢(shì)盡顯一片大好。2015年是公司創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、提質(zhì)增效、升級(jí)發(fā)展的關(guān)鍵之年，自2010 年起，是各項(xiàng)舉措深入實(shí)施，隨著世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及新興市場(chǎng)的崛起，出實(shí)績(jī)、出成效的的關(guān)鍵之年。在技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)下，高空作業(yè)平臺(tái)行業(yè)再次恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：按發(fā)行后股本計(jì)算，我公司各項(xiàng)舉措初顯成效，我們預(yù)測(cè)公司2015~2017 年EPS 分別為1.41、1.63、1.97 元，產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上頗受青睞，29.56 元/股的發(fā)行價(jià)相對(duì)于2014 年、2015年P(guān)E 分別為20 倍和18 倍。考慮到公司產(chǎn)品未來(lái)需求情況和公司競(jìng)爭(zhēng)力，依托多年來(lái)形成的品牌、人才、產(chǎn)品技術(shù)、渠道服務(wù)等綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，及當(dāng)前新股受追捧的投資風(fēng)格，相信今年定會(huì)取得可喜的成績(jī)。(本文來(lái)自中交西筑)，我們認(rèn)為給予公司2015 年30~35 倍較為合理，合理股價(jià)為48.9~57.05 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)環(huán)境變化導(dǎo)致塑膠制品需求下滑風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品技術(shù)落后風(fēng)險(xiǎn);原材料成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。(本文來(lái)自興業(yè)證券)

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