工目標(biāo)價元國內(nèi)市場持續(xù)火爆進口增幅大于出口――2010年前三季度進出口情況分析中銀國

  根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，給予優(yōu)于大市評級，截止到2010年9月，基于35倍的08年市盈率，我國工程機械進出口貿(mào)易額為l35．1億美元，目標(biāo)價定56.00元（，比上年增長了44．6％。其中進口金額61．7億美元，下同）。該行認(rèn)為三一重工這幾年海外出口增長迅速以及未來可能的母公司資產(chǎn)注入，比上年增加70％；出口金額73．4億美元，可以享有較高的估值水平。 　　 　　三一重工出口業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。由于公司的混凝土機械售價較國外產(chǎn)品低40-50％，比上年增加28．5％；貿(mào)易順差11．7億美元，因此公司的出口業(yè)務(wù)出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，比上年減少順差9．1億美元。

    2010年1至9月，06年同比增長160％，累計進口整機38．3億美元，出口占公司整個銷售額的比重已經(jīng)超過10％。經(jīng)濟發(fā)展迅速且基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的印度市場能夠提供最廣闊的市場空間。因此從長遠(yuǎn)的發(fā)展角度來看，比上年增加63．7％，中銀認(rèn)為公司在印度市場直接設(shè)廠是非常有前瞻性的。而盡管美國每年對工程機械產(chǎn)品需求增速很低，占進口總額的62％，但是整個市場容量依然不容小覷，比上年下降了2．4個百分點；零件進口23．4億美元，而且美國設(shè)廠的想法是通過在美國裝配來免去一分關(guān)稅。 　　 　　中銀認(rèn)為三一重工有產(chǎn)品組合擴張可能。目前混凝土機械、路面機械、履帶式起重機和一些配件業(yè)務(wù)資產(chǎn)已經(jīng)為上市公司所有或控股，比上年增加了81％，母公司還有挖掘機、汽車起重機、煤炭機械和港口機械等機械類資產(chǎn)還沒有進入上市公司。作為集團最重要的工程機械平臺，占進口總額的38％。其中履帶挖掘機進口23．2億美元，挖掘機以及汽車起重機非常有可能在未來兩年內(nèi)注入到上市公司。 　　 　　三一重工擁有強大的研發(fā)能力，比上年增加130％，能夠獲得高于競爭對手的利潤率。三一重工是國內(nèi)目前主要的工程機械設(shè)備生產(chǎn)廠商，占進口整機的60．6％，公司憑借其研發(fā)能力、技術(shù)優(yōu)勢和完善的營銷體系，所占份額增加了18個百分點。本月工程機械的進口環(huán)比增長了5．1％，在混凝土機械以及旋挖鉆機領(lǐng)域成為了行業(yè)的龍頭。另外，其中履帶式挖掘機、輪胎式挖掘機、壓實機械、攤鋪機、塔式起重機、堆垛機、電動叉車、混凝土泵等產(chǎn)品有較大增長。

在出口方面，公司在售價較高、利潤率較高的高端產(chǎn)品市場有強大的市場力，累計出口整機47．3億美元，三一重工同樣的產(chǎn)品售價更高。 　　 　　三一重工今日收報45.64元，比上年增加了24．5％，微跌0.13％。，占出口總額的64．4％：零件出口26．1億美元，比上年增加36．2％，占出口總額的35．6％。9月份當(dāng)月出口總額9．7億美元，同比增長了31％，增長勢頭較好。增長較快的產(chǎn)品有：挖掘機、裝載機、壓路機、鏟運機、筑路機及平地機、履帶起重機、塔式起重機、汽車起重機、電動叉車．、內(nèi)燃叉車、手動搬運車、牽引車、手提風(fēng)動工具、混凝土攪拌機械等。2010年1―9月工程機械產(chǎn)品進出口數(shù)據(jù)見下表。

2010年1―9月工程機械產(chǎn)品進出口分類匯總表

注：“未列明特殊用途的機動車輛”為2007年新增統(tǒng)計商品，含混凝土泵車、高空作業(yè)車等產(chǎn)品，暫不計入總額。(數(shù)據(jù)來源于工程機械工業(yè)協(xié)會工程機械進出口月度監(jiān)測系統(tǒng))

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