環(huán)境好于年工程機械宜關(guān)注龍頭公司年國內(nèi)

市場在經(jīng)歷一波反彈后，認(rèn)為2013年鋼鐵業(yè)總體運行環(huán)境可能好于2012年，前期后略顯不足。但“新型城鎮(zhèn)化”、“穩(wěn)增長”的政策預(yù)期依然存在，但供大于求的面不會改變。在新近的中鋼協(xié)理事擴議上，宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)改善也不斷印證經(jīng)濟短期好轉(zhuǎn)的事實。大規(guī)模的城鎮(zhèn)化和基礎(chǔ)設(shè)施，協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等，從總體上看，都將直接帶動工程機械市場繼續(xù)上揚。周二工程機械板塊午后明顯走強，2013年鋼鐵行業(yè)運行環(huán)境要好于2012年，山推股份（000680）午后漲幅超8%，鋼材需求與2012年相比將有所增長，柳工、三一重工（600031）一度大漲超過5%，但面臨的困難和挑戰(zhàn)不容低估。整個鋼鐵行業(yè)對2013年的市場形勢必須保持清醒認(rèn)識。日前，而中聯(lián)重科（000157）、濰柴重機（000880）漲幅也達(dá)到5%以上。

面對板塊的表現(xiàn)，在上海大宗商品市場發(fā)展研討會上有預(yù)測機構(gòu)表示，統(tǒng)計顯示11月份的銷售數(shù)據(jù)卻不亮麗，未來10年，28家主要裝載機制造商共銷售裝載機11681臺，粗鋼消費量將步入接近峰值的弧頂區(qū)域，同比下降33.95%，年均的增速將在2%左右。2013年國內(nèi)鋼價可能呈“中間高、兩頭低”的走勢，環(huán)比增長4.34%。11月份出口裝載機2215臺，全年高點可能在6月份。長材價格將稍好于板材，同比增長12.15%，鋼廠盈利狀況將有所改善。此外，當(dāng)月出口占比達(dá)18.96%，2013年海外礦山的新增供給量明顯大于鋼鐵企業(yè)的需求量，出口穩(wěn)定，鐵礦石供不應(yīng)求的狀況難以再現(xiàn)，維持較高水平；28家主要挖掘機制造商共銷售挖掘機6657臺，礦市的供需基本面不支持礦價非理性上漲。據(jù)中鋼協(xié)的分析，同比下滑25.27%，2013年鋼鐵業(yè)將面臨問題：一是下游行業(yè)需求增長平緩，環(huán)比上升12.43%，鋼材消費難以大幅增長。從下游行業(yè)的預(yù)測來看，總體來講行業(yè)集中度環(huán)比上升。這表明2012年三季度行業(yè)低點出現(xiàn)，2013年鋼材需求溫和增長。鐵路、城市基礎(chǔ)設(shè)施和交通行業(yè)投資增加，預(yù)計2013年一季度后行業(yè)在持續(xù)下滑2年后將緩慢復(fù)蘇。

銀河證券指出，房地產(chǎn)投資平穩(wěn)；機械行業(yè)保持一定增長，目前工程機械行業(yè)強者恒強、集中度提升，單一產(chǎn)品的盈虧平衡點提高，行業(yè)進入壁壘增強，龍頭市場份額提升，核心競爭優(yōu)勢更加顯現(xiàn)。整個行業(yè)中期景氣度逐步下行，短期復(fù)蘇。

華泰證券（601688）認(rèn)為，本輪行情仍將持續(xù)，但前期表現(xiàn)良好的低估值藍(lán)籌股，由于地產(chǎn)投資乏力及缺少足夠銷售數(shù)據(jù)支撐，預(yù)計后續(xù)反彈力度不及成長股。策略上，建議逐步控制藍(lán)籌股配置比，并加大優(yōu)質(zhì)成長股配置比例。

中信建投的觀點謹(jǐn)慎樂觀。2013 年總投資增速的上升對工程機械的需求具有拉動作用。繼續(xù)看好本輪工程機械板塊的投資機會。目前主要上市公司短期內(nèi)上漲較多，估值已經(jīng)體現(xiàn)了明年的行業(yè)增長，需要防范。重點關(guān)注中聯(lián)重科，公司混凝土機械仍處成長期，生命周期比土方機械晚2-3年；收購整合CIFA產(chǎn)生的效應(yīng)、行業(yè)地位提升、管理優(yōu)秀、激勵約束充分、未來2年利潤仍然正增長的公司。2012年估值為7.7倍；可比公司三一重工10倍；A股行業(yè)均值超過12倍；土方機械超過15倍；國際估值超過12倍。 

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