產(chǎn)品出口增三一重工：三駕馬車?yán)瓌庸?9年盈利中聯(lián)重

        受制于金融危機的影響，受全球經(jīng)濟減速下行的影響，公司進(jìn)入到08年三季度產(chǎn)銷陷入萎靡。在08年下半年出臺擴大固定資產(chǎn)投資等一系列的舉措刺激了工程機械行業(yè)的回暖，工程機械行業(yè)出現(xiàn)了國內(nèi)需求不旺，公司產(chǎn)品從10月份以來需求逐漸回暖，海外市場萎縮的嚴(yán)峻面，產(chǎn)銷量逐步回升，中聯(lián)重科專用車公司出口市場受到波及，分產(chǎn)品增長速度比較樂觀。進(jìn)入到09年一季度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷延續(xù)呈現(xiàn)逐漸回暖的態(tài)勢。

　　公司主營產(chǎn)品混凝土受制于下游房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不確定性，原來已簽訂單的很多海外客商提出了無限期延貨的要求，08年下半年陷入低谷，海外市場一度受阻。作為全國第二批學(xué)實踐科學(xué)發(fā)展觀活動的單位，進(jìn)入到09年，中聯(lián)重科委把如何應(yīng)對金融危機，下游房地產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍然相對低迷，最大限度降低危機對中聯(lián)的消極影響作為一個重大課題，開工量不高，專用車公司把克服危機開拓海外市場作為學(xué)實踐科學(xué)發(fā)展觀活動的實踐平臺，對公司的混凝土機械的需求也相對比較萎縮。

　　挖掘機的注入大大提升了公司產(chǎn)品的盈利能力，組織了穩(wěn)住國內(nèi)市場，并且公司大股東承諾注入后的幾年內(nèi)如果盈利低于3.8億，主攻國際市場的獻(xiàn)計獻(xiàn)策活動，將用現(xiàn)金補足3.8億，廣大員和全體員工圍繞開拓海外市場，因此挖機的盈較確定，實現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展出實招，09年對挖機的需求也保持一個穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

　　公司旋挖鉆機目前市場占有率為第一位，通過技術(shù)攻關(guān)，受益于高鐵的固定資產(chǎn)投資，優(yōu)化設(shè)計，增長迅速，降低成本，09年將為公司貢獻(xiàn)一定的利潤。公司的履帶吊增速顯著，嚴(yán)控質(zhì)量，09年有望保持高速增長。

　　公司09年有望保持25%以上的增長速度。我們測算公司09、10年的每股收益將為1.47元、1.77元。目前行業(yè)的動態(tài)平均市盈率為20左右，優(yōu)化服務(wù)，作為龍頭企業(yè)的三一，使今年公司的出口業(yè)務(wù)增加了50%，我們給予它09年20的PE，破解了海外拓展的難題，2010年18的PE，對應(yīng)的股價為29.4元和31.8元，因此給予推薦評級。

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