長(zhǎng)城證券2009年投資策略報(bào)告會(huì)今日在深圳舉行,金融界網(wǎng)站全程進(jìn)行直播。以下為長(zhǎng)城證券機(jī)械行業(yè)分析師徐星月演講實(shí)錄。
徐星月:我們的標(biāo)題是需求決定機(jī)會(huì),關(guān)注四萬億投資機(jī)會(huì)。機(jī)械行業(yè)是周期性行業(yè),經(jīng)濟(jì)下滑必然受到影響,但是這么大行業(yè)必然有一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),需求是解決09年行業(yè)業(yè)績(jī)最主要因素,行業(yè)熱點(diǎn)就是四萬億給這個(gè)行業(yè)帶來的投資機(jī)會(huì)。08年投資機(jī)會(huì)下降趨勢(shì),但是上市公司毛利率在三季度還是往下走,從另外一個(gè)方面來講,由于需求衰退、產(chǎn)能過剩,這個(gè)情況決定了行業(yè)毛利率難以提升,因此歸根到底還是需求決定了行業(yè)業(yè)績(jī),從工程機(jī)械行業(yè)來看,我們測(cè)算一下四萬億對(duì)工程機(jī)械拉動(dòng)作用,基建分增量有1.1萬億,大概可以帶動(dòng)560到890億工程機(jī)械設(shè)備需求,約占08年銷量的20-30%,我們對(duì)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械消費(fèi)額和投資做了一個(gè)建模,我們得到結(jié)果是09年我國(guó)工程機(jī)械消費(fèi)額增幅大概4%,也就是說有四萬億拉動(dòng)以后,我們工程機(jī)械行業(yè)銷售額增速是4%,如果沒有這四萬億拉動(dòng),行業(yè)肯定是一個(gè)負(fù)增長(zhǎng),從不同產(chǎn)品來看,由于它的下游結(jié)構(gòu)不一,所以決定了它明年需求情況也是不一樣的,汽車起重機(jī)、旋挖鉆機(jī)這些行業(yè)明顯收益與機(jī)械行業(yè)關(guān)聯(lián)大,我們重點(diǎn)推徐工科技(000425行情,愛股,主力動(dòng)向)、三一重工(600031行情,愛股,主力動(dòng)向)。再說一下機(jī)床行業(yè),7月份開始行業(yè)出口大幅放緩,代表行業(yè)中低端機(jī)床需求情況,這些品種出現(xiàn)明顯下降,從行業(yè)銷售數(shù)量來看,是呈直線下降趨勢(shì),行業(yè)銷售額基本上保持平穩(wěn)的增速,這也說明行業(yè)大中型機(jī)床比重在提高,整個(gè)機(jī)床檔次在提升,這個(gè)特征也就決定了機(jī)床行業(yè)投資策略,關(guān)注重型專業(yè)機(jī)床,回避普通機(jī)床。昆明機(jī)床(600806行情,愛股,主力動(dòng)向)在手訂單有5.9億,占當(dāng)期收益45%左右,09年業(yè)績(jī)收入還是有保證的,另外一個(gè)推薦公司是華東數(shù)控(002248行情,愛股,主力動(dòng)向),主要受益于鐵路工程。
主要關(guān)注以下幾只股票:三一重工(600031行情)、徐工科技(000425行情)、中聯(lián)重科(000157行情)、昆明機(jī)床(600806行情)、華銳鑄鋼(002204行情)、華東數(shù)控(002248行情)、秦川發(fā)展(000837行情)、柳工(000528行情)、廈工股份(600815行情)。
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