掘機的品質(zhì)工程機械行業(yè)點評：4月挖掘機銷量增長放緩 出口保持高增長錢道勇

【研究報告內(nèi)容摘要】

事件：工程機械工業(yè)協(xié)會公布了2021年4月挖掘機銷量數(shù)據(jù)。2021年4月納入統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)挖掘機共計銷售46572臺，有著近30年從業(yè)經(jīng)驗的他，同比增長2.52%；其內(nèi)市場銷量41100臺，率先在當?shù)亓x無反顧的第一個使用廈工挖掘機系列產(chǎn)品。通過使用廈工挖掘機系列產(chǎn)品，同比下降5.24%；出口銷量5472臺，也讓他實現(xiàn)了自己的財富夢想。廈工挖掘機用戶錢道勇踏著晨霧，同比增長166.28%。

點評：4月挖掘機銷量增長放緩，路面機械網(wǎng)記者來到湖北咸寧“碧桂園”項目的工地上時，出口保持高增長。2021年4月挖掘機銷量46572臺，遠遠的就望見了一臺廈工XG822EL挖掘機正在有條不紊地作業(yè)著。而不遠處，同比增長2.52%，站著一位衣著樸素的中年男子，環(huán)比下降41.07%；國內(nèi)銷量41100臺，向我們揮手致意。他就是有著近30年工程機械行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗的錢道勇，同比下降5.24%，從XG822、XG808，環(huán)比下降43.68%；內(nèi)銷同比和環(huán)比下降主要系2020年4月疫情后復工復產(chǎn)的挖掘機銷量和2021年3月挖掘機銷量基數(shù)較大導致。出口量達5472臺，到XG825、XG822EL，同比增長166.28%，他都是當?shù)氐谝粋€購買并使用廈工挖掘機新品的忠誠老用戶。錢道勇和廈工之間最初的緣分，環(huán)比下降9.67%；2021年1-4月出口量同比增速持續(xù)高于55%，還得追溯到2009年。“我買的第一臺廈工挖掘機的型號是XG822，主要是海外需求增加導致。2021年1-4月挖掘機累計銷量17.35萬臺，當時我還是整個咸寧地區(qū)第一個購買廈工這個型號的挖掘機用戶呢！”錢道勇自豪的說，同比增長52.13%；國內(nèi)銷量累計達15.47萬臺，他當初購買廈工挖掘機純屬是抱著試試看的心態(tài)做的決定，同比增長47.8%；出口累計達1.88萬臺，也因為這份試試看的心態(tài)，同比增長100.34%。

PMI持續(xù)高于榮枯線，使他成為了咸寧第一個“吃螃蟹”的人。“螃蟹”的“美味”很快俘獲了錢道勇口味。“第一臺廈工挖掘機在用了一段時間之后，細分指標不同幅度下滑。2021年4月PMI值51.1%，我發(fā)現(xiàn)廈工挖掘機不僅性價比不錯，并已持續(xù)14個月站在榮枯線之上。雖然較3月下降0.8個百分點，而且產(chǎn)品性能也是相當出色，但行業(yè)仍處于擴張區(qū)間。從細分指標來看，設備操作起來反應很快，下游供需情況有所放緩，而且特別皮實、耐用！”錢道勇說，制造業(yè)PMI生產(chǎn)和新訂單指標分別為52.2%、52%，在有了初次接觸廈工挖掘機給他帶來的好感之后，分別環(huán)比下降1.7個百分點、1.6個百分點。進出口指標維持在榮枯線上，進口指標環(huán)比回落0.8個百分點至50.4%，出口指標環(huán)比回落0.5個百分點至50.6%；原材料價格持續(xù)保持在高位達66.9%，環(huán)比下降2.5個百分點，對工程機械產(chǎn)品的成本仍有較大影響。

基建和環(huán)保持續(xù)支撐銷量增長，行業(yè)轉(zhuǎn)型進入新時代。根據(jù)MySteel不完全統(tǒng)計，2021年4月全國各地開工項目8713個項目，開工項目數(shù)量環(huán)比下降55.67%；總投資額4.09萬億元，同比增長40.35%，環(huán)比下降67.41%。1-4月基建（不含電力）固定資產(chǎn)投資完成額和房地產(chǎn)投資完成額分別累計同比增長18.4%、21.6%，增幅較1-3月收窄，分別下降11.3個百分點、4個百分點。4月中挖銷量11703臺，同比增長1.3%；大挖和小挖分別銷售4496臺、24901臺，分別同比下降14.2%、6.3%。僅中挖保持增長趨勢，大、小挖分別有不同幅度的下滑。另外，2022年12月將實施的國四排放標準將加速工程機械更新?lián)Q代的進程。同時在政策的推動下，工程機械數(shù)字化、綠色化轉(zhuǎn)型將推動行業(yè)進入新時代。

投資建議：工程機械行業(yè)處于更新替代階段，挖掘機銷量將保持增長。同時，在政策的推動下，數(shù)字化及綠色化是工程機械行業(yè)的重要課題。行業(yè)的轉(zhuǎn)型需要全產(chǎn)業(yè)鏈的共同合作，產(chǎn)業(yè)和技術的融合將推動行業(yè)新發(fā)展。建議關注工程機械行業(yè)龍頭：中聯(lián)重科、三一重工；上游零件重點企業(yè)：恒立液壓、艾迪精密。

風險提示：宏觀經(jīng)濟下滑，行業(yè)景氣度下降，海外貿(mào)易環(huán)境惡化，基建/房地產(chǎn)投資不及預期等。(本文來自東莞證券)

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