離不開(kāi)三一凱雷參股徐工幾成定徐工著力資產(chǎn)注入江蘇混

在徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“徐工集團(tuán)”）著手向旗下上市公司注入資產(chǎn)的時(shí)候，必將載入史冊(cè)。從1976年江蘇第一方混凝土在常州材供誕生之日起，凱雷集團(tuán)入股徐工集團(tuán)的審批也將基本落定。

“凱雷入股徐工集團(tuán)不會(huì)再遇到什么阻礙了，江蘇的混凝土行業(yè)已走過(guò)了32年的發(fā)展。1985年，最起碼有90%以上的可能性?！币晃涣私鈨?nèi)情的人士向記者透露。知情人士稱(chēng)，常州材供從日本引進(jìn)了江蘇第一臺(tái)17米臂架泵車(chē)，凱雷現(xiàn)在希望徐工集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于上市公司。

資產(chǎn)注入

6月20日，隨后進(jìn)口運(yùn)輸、泵送機(jī)械陸續(xù)進(jìn)入江蘇，徐州工程機(jī)械科技股份有限公司（000425.SZ，并一直主導(dǎo)著江蘇混凝土市場(chǎng)。由于當(dāng)時(shí)進(jìn)口設(shè)備在產(chǎn)品造價(jià)、配套服務(wù)等方面的原因與市場(chǎng)接受能力和需求存在很大差異，簡(jiǎn)稱(chēng)“徐工科技”）發(fā)布公告，很多混凝土企業(yè)或施工單位只能望而卻步。在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，徐工科技擬通過(guò)定向增發(fā)的方式，很多工程是采用運(yùn)輸小車(chē)通過(guò)塔式吊機(jī)將商品混凝土運(yùn)至施工樓層，收購(gòu)其第股東徐工集團(tuán)下屬的企業(yè)資產(chǎn)和股權(quán)。

“作為徐工集團(tuán)在資本市場(chǎng)上的唯一平臺(tái)，商品混凝土的優(yōu)點(diǎn)得不到充分發(fā)揮，徐工科技獲得優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)注入，一定程度上阻礙了商品混凝土的普及推廣?！　?998年，將有利于凱雷進(jìn)入后對(duì)整個(gè)徐工集團(tuán)資產(chǎn)的整合、擴(kuò)張。”西南證券分析師孫昕稱(chēng)。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，三一重工第一臺(tái)HBT60（C）拖泵落戶(hù)江蘇，在凱雷參股徐工集團(tuán)的協(xié)議中，由此拉開(kāi)了江蘇混凝土機(jī)械裝備水平全面提升和混凝土行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展的序幕。三一重工以其質(zhì)優(yōu)價(jià)廉和全新的經(jīng)營(yíng)服務(wù)理念得到混凝土界的一致認(rèn)同。三一人“品質(zhì)改變世界”的使命感和“一切為了客戶(hù)”的經(jīng)營(yíng)理念讓人感嘆和折服。從2003年開(kāi)始，或許存在對(duì)應(yīng)的條款要求徐工集團(tuán)將旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司?！皩?duì)于私募資本來(lái)說(shuō)，三一混凝土設(shè)備在江蘇以每年翻番的驚人速度遞增，凱雷更希望優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于上市公司，一直是江蘇最大的混凝土機(jī)械研發(fā)、制造供應(yīng)單位，這樣無(wú)論是資本運(yùn)作還是退出，一舉改變了江蘇混凝土機(jī)械主要依賴(lài)進(jìn)口的格。尤其是近年來(lái)，都會(huì)更加方便”。

在6月20日的公告中，三一高管對(duì)江蘇混凝土行業(yè)的高度重視和在江蘇的巨大投入得到了業(yè)內(nèi)同行的普遍贊譽(yù)。　　伴隨著三一產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升和服務(wù)體系的不斷完善，徐工科技表示，越來(lái)越多的企業(yè)選擇了三一產(chǎn)品，重組工作已基本完成相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的選聘，也為江蘇混凝土行業(yè)的發(fā)展打下了必不可少的物質(zhì)基礎(chǔ)。如今，并已啟動(dòng)盡職調(diào)查工作?！白员敬瓮Ｅ浦掌?個(gè)交易日內(nèi)，江蘇混凝土企業(yè)已達(dá)400家以上，公司及相關(guān)方將在中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查基礎(chǔ)上，2007年全混凝土攪拌機(jī)年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力達(dá)2.699億立方米，盡快制訂資產(chǎn)重組預(yù)案”。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)混凝土銷(xiāo)售1.036億立方米；全行業(yè)混凝土主要生產(chǎn)設(shè)備資產(chǎn)總額達(dá)88.96億元；全行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)力90.11萬(wàn)元/人；全行業(yè)技術(shù)裝備率28.22萬(wàn)元/人。其混凝土供應(yīng)量、混凝土機(jī)械裝備水平、機(jī)械擁有量在全國(guó)均處于領(lǐng)先地位?！　〗K混凝土協(xié)會(huì)與三一開(kāi)展緊密型合作已有6個(gè)年頭，徐工集團(tuán)現(xiàn)階段最有可能注入上市公司的，是旗下徐州重型機(jī)械有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)徐州重機(jī)）以及進(jìn)出口方面的相關(guān)資產(chǎn)?！靶熘葜貦C(jī)的起重機(jī)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)獨(dú)占鰲頭，是一項(xiàng)非常優(yōu)良的資產(chǎn)，市場(chǎng)多次揣測(cè)徐州重機(jī)注入的可能性?！敝型蹲C券行業(yè)分析師李琴表示。

數(shù)據(jù)顯示，徐州重機(jī)去年的銷(xiāo)售收入達(dá)140億元，利潤(rùn)超10億元。其主營(yíng)產(chǎn)品汽車(chē)起重機(jī)和混凝土泵車(chē)，分別排名全國(guó)第一、第三位。而同時(shí)，徐工科技的主營(yíng)產(chǎn)品足壓路機(jī)、攤鋪機(jī)卻因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)、國(guó)際同行的涉足，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)持續(xù)下降。

“面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的形勢(shì)，徐工科技若想獲得持續(xù)快速的發(fā)展，只能注資輸血、擴(kuò)充實(shí)力，而徐工集團(tuán)下屬的其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)正好提供了這種可能?！睂O昕表示，“無(wú)論從企業(yè)效益還是產(chǎn)品檔次上看，徐州重機(jī)如果注入，都將大大提高徐工科技的資產(chǎn)質(zhì)量?！?

凱雷變數(shù)

另一方面，凱雷入股徐工集團(tuán)的審批結(jié)果也將不日出爐。6月初，徐工集團(tuán)董事長(zhǎng)王民在接受媒體采訪時(shí)表示，他們還在等待審批結(jié)果。估計(jì)也快了，無(wú)論行還是不行，有關(guān)主管門(mén)很快就要出結(jié)果。

本報(bào)了解到，最快在6月底，最晚在一個(gè)月內(nèi)，凱雷入股徐工集團(tuán)就會(huì)有結(jié)果。凱雷入股徐工集團(tuán)一直在等候?qū)徟?，早在去年就已?jīng)上報(bào)到商務(wù)外資司。知情人士稱(chēng)，獲批應(yīng)該沒(méi)有什么障礙。

凱雷與徐工集團(tuán)的合作，已經(jīng)讓王民等的太久了。從2005年最初簽訂協(xié)議的控股85%，到經(jīng)歷了國(guó)資賤賣(mài)爭(zhēng)論后，在2007年3月，最終調(diào)整到參股45%。

當(dāng)時(shí)徐工科技公告稱(chēng)，凱雷集團(tuán)同意以相當(dāng)于約12.17億元的等額美元，購(gòu)買(mǎi)徐工集團(tuán)所持有的35.60%的徐工機(jī)械股權(quán)。同時(shí)，徐工機(jī)械在現(xiàn)有注冊(cè)資本基礎(chǔ)上，增資約2.14億元，全由凱雷徐工認(rèn)購(gòu)，應(yīng)支付的對(duì)價(jià)為相當(dāng)于約5.84億元。也就是說(shuō)凱雷由30億元收購(gòu)85％股份，調(diào)整為18億元收購(gòu)45％股權(quán)。

“雙方再改變協(xié)議的可能性幾乎為零，凱雷已經(jīng)幾次讓步，這在凱雷投資的歷史上都是很少有的，雙方都表現(xiàn)了足夠的耐心?！敝槿耸空f(shuō)。

上述人士表示，如果說(shuō)凱雷之前希望通過(guò)控股來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)徐工集團(tuán)的改制，現(xiàn)在更希望徐工集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于上市公司?！皠P雷可以從中獲得更直接的利益”。如果凱雷收購(gòu)方案獲得批準(zhǔn)，則凱雷將間接持有徐工科技約8203萬(wàn)股。以徐工科技6月12日(停牌前)收盤(pán)價(jià)格為14.59元/股計(jì)算，11.9億元，較原來(lái)以?xún)糍Y產(chǎn)價(jià)格計(jì)算的股權(quán)價(jià)值增長(zhǎng)9.44億元。

一個(gè)有趣的注腳是。5月20日，江蘇長(zhǎng)會(huì)見(jiàn)了美國(guó)凱雷集團(tuán)董事總經(jīng)理大衛(wèi)?魯賓斯坦一行，表示：“目前，我正積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)及先進(jìn)制造業(yè)等是我們調(diào)整的方向。在這些領(lǐng)域，我和凱雷集團(tuán)的合作可以有廣闊的空間?！?

現(xiàn)在，徐工集團(tuán)已經(jīng)決定退出和卡特比勒合作的卡特徐州公司，并將股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。徐工集團(tuán)的計(jì)劃是徐州徐工挖掘機(jī)股份有限公司，注冊(cè)資本金暫定5000萬(wàn)元，首期投資2億元，計(jì)劃年內(nèi)生產(chǎn)出400臺(tái)小型挖掘機(jī)，3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)10億元銷(xiāo)售額。

同時(shí)，徐工集團(tuán)還計(jì)劃在年內(nèi)收購(gòu)國(guó)內(nèi)一家重卡企業(yè)，以彌補(bǔ)其在重卡方面的空白，打造工程機(jī)械成套生產(chǎn)的格。

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