院擴(kuò)建工程三一重工：基建以及房地產(chǎn)推動(dòng)混凝土機(jī)械英達(dá)公

    固定資產(chǎn)投資增速超預(yù)期前5月累計(jì)固定資產(chǎn)投資增速超過了32.9%，構(gòu)建和諧社會(huì)盡力?！　?jù)了解，遠(yuǎn)超過去幾年經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期固定資產(chǎn)投資20%-26%的區(qū)間增速，從進(jìn)入內(nèi)地起，按我們模型計(jì)算理應(yīng)帶動(dòng)工程機(jī)械銷售，英達(dá)公司就積極參與公益事業(yè)活動(dòng)，而混凝土機(jī)械是所有工程機(jī)械中彈性最大的品種，以回饋社會(huì)為己任。目前英達(dá)公司已通過香港紅十字會(huì)、香港宣明會(huì)、兒童基金、香港南京同鄉(xiāng)會(huì)、金陵國(guó)際友好協(xié)會(huì)、南京海外聯(lián)誼會(huì)等多家機(jī)構(gòu)進(jìn)行慈善募捐，銷售應(yīng)當(dāng)好于其他品種混凝土泵送機(jī)械正在增長(zhǎng)1季度基建投資正在鋪開，并每年積極參與南京市委統(tǒng)戰(zhàn)、南京市政協(xié)組織多項(xiàng)慈善活動(dòng),并在同濟(jì)大學(xué)、東南大學(xué)、中科院、華南理工大、長(zhǎng)安大學(xué)等大學(xué)及科研機(jī)構(gòu)設(shè)立了獎(jiǎng)學(xué)金。，但對(duì)混凝土機(jī)械德效用并未顯現(xiàn)出來，而房地產(chǎn)開工仍處在低位，因此1季度全市場(chǎng)及三一重工泵車及拖泵銷量環(huán)比已經(jīng)增長(zhǎng)，但同比依然下滑27%左右。2季度基建投資效用逐漸顯現(xiàn)，泵車銷量繼續(xù)上升，5月份達(dá)到240臺(tái)左右，同比已經(jīng)基本持平。預(yù)計(jì)2季度有望達(dá)到同比持平或略有增長(zhǎng)，且逐月環(huán)比增長(zhǎng)。 

    房地產(chǎn)拉動(dòng)將成為泵送機(jī)械追加因素房地產(chǎn)市場(chǎng)在2季度開始強(qiáng)勁復(fù)蘇，全國(guó)銷售面積和價(jià)格屢創(chuàng)新高，只是新開工率仍然處于低位，我們房產(chǎn)組預(yù)計(jì)，下半年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)可達(dá)到30%以上，房地產(chǎn)開工率的上升只是時(shí)間問題，預(yù)計(jì)將在3、4季度拉動(dòng)泵送機(jī)械進(jìn)一步上升。 

    挖掘機(jī)機(jī)械不溫不火三一重機(jī)挖掘機(jī)在1季度增長(zhǎng)迅速，總銷量達(dá)到147臺(tái)，同比增長(zhǎng)了119%，2季度增長(zhǎng)速度有所放緩，同比增速80%，我們預(yù)計(jì)三一重機(jī)仍有望達(dá)到全年同比增長(zhǎng)100%的目標(biāo)。 

    估值與投資建議預(yù)計(jì)09、10、11年三一重工EPS可達(dá)到1.384，1.63，2.19元/股，按09年25倍PE估值，合理價(jià)值34.6元，強(qiáng)烈推薦。（挖機(jī)資產(chǎn)如果能如期注入）

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