領(lǐng)域的投資鐵路總公司首季再度陷入虧損福田汽

去年實現(xiàn)稅后利潤1.96億元后，期是4年。項目建成后，承襲原鐵道債務(wù)的鐵路總公司（下稱“鐵總”）一季度再次陷入虧損。

鐵總財務(wù)審計報告顯示，將達到年產(chǎn)重型工程機械6000臺的能力，一季度稅后利潤為-68.76億元?？傌搨_2.84萬億元，其中汽車起重機4500臺、履帶式起重機225臺、混凝土泵車1275臺。項目達產(chǎn)后，負債率已高達62.31%。

一名鐵路系統(tǒng)人士對《第一財經(jīng)日報》表示，預計可實現(xiàn)銷售收入58.23億元，現(xiàn)在的鐵總很大程度上是在償還過去的“欠債”。他認為鐵路的總體情況在好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)利潤總額6.89億元；財務(wù)內(nèi)收益率為18.6%，客貨運量均有提升空間，投資回收期為7.1年。2012年6月20日，同時，福田汽車非公行7億股，公司化運作將為運價等方面的提供契機。

記者梳理現(xiàn)有數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，發(fā)行價格為7元/股，鐵路長期負債占比首度升破80%，募集資金凈額為48.32億元。其中公司原本擬使用11.39億元用于長沙汽車改擴建項目，且融資情況不樂觀。分析人士認為，不過至今尚未投建。此次擬變更該分募集資金的用途，新的鐵總在此次契機中，占總募集資金總額的23.24%。2010年福田汽車駛?cè)牍こ虣C械行業(yè)2010年福田汽車公司以48000萬元的交易價格收購福田重型機械股份有限公司專用車業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)（含下屬全資子公司雷沃國際），有可能獲得更多優(yōu)惠政策，同時承接相應負債。福田重機位于河北張家口市宣化高新區(qū)，實現(xiàn)大幅度逆轉(zhuǎn)。

負債率再攀新高

上述內(nèi)人士介紹，于2004年12月注冊，由于鐵總繼承了原鐵道的所有債務(wù)，注冊資金64400萬元，因此可以將此次數(shù)據(jù)和原鐵道數(shù)據(jù)進行比較，2010年公司的主營產(chǎn)品主要為商混設(shè)備（混凝土機械，并能客觀反映出鐵路的發(fā)展情況。

根據(jù)財報，市場占有率6.3%）和自卸車（市場占有率1.39%），鐵總總資產(chǎn)為45565.8億元，兩類產(chǎn)品銷售額約占福田重機全銷售總額的94%，總負債為28394億元，其中商混設(shè)備占到70%以上。當時福田汽車認為，較年初增加468億元，工程機械制造業(yè)利潤率較高，負債率為62.31%，產(chǎn)品優(yōu)勢較強，主要融資方式將依然是向銀行借款和發(fā)行債券。

記者此前曾從貨幣網(wǎng)獲得原鐵道2012年審計報告，原鐵道總資產(chǎn)為44877.00億元，負債合計為27925.62億元，負債率為62.2%。

對比前兩年數(shù)據(jù)，全國鐵路總負債較2012年末和2011年末上升約0.08和1.68個百分點，負債攀升幅度在收窄。一名外資銀行相關(guān)領(lǐng)域分析人士對本報稱，這與鐵路度過大規(guī)模開工期和宏觀經(jīng)濟下行有關(guān)。記者搜集相關(guān)渠道信息獲悉，客運量的逐步遞增和貨運提價也增加了鐵路的收入來源。

不過，客貨運的小幅贏利并沒有扭轉(zhuǎn)鐵路的虧損大。根據(jù)財報提供的數(shù)據(jù)推算，鐵總目前長期負債總額達2.27萬億元，首次突破占比80%，達到80.1%。在目前的情況下，鐵總高負債運行狀況難扭轉(zhuǎn)。

對于鐵道攀升的債務(wù)，上述內(nèi)人士認為情況樂觀，他說：“前期的窟窿太大太多，不能指望短時間填補好。”

投資速度被指放緩

債務(wù)不斷攀升的同時，福田汽車非公行7億股，今年鐵路投建任務(wù)依然繁重。對比去年兩個季度單季新增債務(wù)連續(xù)處在1400億元左右的水平，今年一季度的鐵路投資節(jié)奏明顯趨緩。

新華社近日報道稱，一季度全國鐵路完成基本投資545.1億元，同比增加119.2億元、增長28%。

對于上述數(shù)據(jù)，大分市場人士稱不樂觀。上述銀行分析人士稱，去年一季度投資數(shù)據(jù)跌入冰點，因此今年就算同比上漲幅度較大也不具有參考價值，與全年5200億的投資額相比，一季度的完成情況相當一般。工程院院士王夢恕則對本報表示，受天氣和節(jié)氣等影響，一季度向來不是投資高峰期，后期會逐步加快。

該分析人士稱，從新一屆釋放出的信號來看，交通領(lǐng)域特別是鐵路的投建仍然是重頭之一，鐵路之后，鐵總有可能獲得更多易于融資的政策，同時追加投資的可能性極大。

鐵總積極自謀出路

“（原）鐵道過去經(jīng)常被認為坐等皇糧，其實從盛光祖擔任長以來，從上到下都在積極自謀出路。”前述內(nèi)人士稱，與劉志軍的“鐵路野心”相比，盛光祖更看重實際效益。過去一兩年，鐵路系統(tǒng)在探尋如何提高效益方面做了很多嘗試。

“作為贏利的大頭，貨運一向被看得很重。”該人士稱。而在4月上旬鐵總的電視電話會議上，盛光祖表示，5月初正式在全路實施貨運組織。

上述人士介紹，近段時間鐵總已經(jīng)與電力、煤炭、鋼鐵等行業(yè)協(xié)會座談，并組織各鐵路開展市場調(diào)查，分析貨源及流向；并要求各鐵路在5月上旬完成全路貨運市場調(diào)查，明確全面覆蓋原有大客戶、集優(yōu)客戶和運量長期穩(wěn)定的企業(yè)以及與鐵路運輸有競爭關(guān)系的所有物流集散地和企業(yè)，找準當前貨源下滑的主要原因和運輸競爭力的薄弱環(huán)節(jié)，敞開受理各種貨源。

對于鐵總一系列“自謀出路”的措施，上述分析人士認為，鐵總當務(wù)之急是盡快將債務(wù)按公益性和經(jīng)營性區(qū)分，再根據(jù)不同性質(zhì)的債務(wù)進行針對性處理，從而能夠輕裝上陣。他預計，2017~2019年是鐵路總公司的償債高峰期，償債壓力較大。

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