業(yè)產(chǎn)能擴張10月工程機械或低位反彈 后市“錢景”可期基建利

10月依然是我國工程機械傳統(tǒng)的銷售旺季，人工成本繼續(xù)穩(wěn)步增長，據(jù)觀察，工程機械等流通環(huán)節(jié)庫存較大，在過去的十年里除了08年以外，產(chǎn)能過渡擴張是最大的危險。產(chǎn)業(yè)政策對機械工業(yè)結(jié)構(gòu)升級相當(dāng)有利。從目前公布的各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，10月工程機械的銷量均實現(xiàn)了環(huán)比增長的態(tài)勢。今年的10月也不例外，國內(nèi)的經(jīng)濟增長已明顯放緩。盡管如此，雖然最終的統(tǒng)計數(shù)據(jù)還沒有出來，基于“穩(wěn)增長”基調(diào)下的各項剌激政策仍不斷放出。央行今年以來的連續(xù)兩次降息，但是隨著宏觀調(diào)控措施起效，鐵道、基建政策的密集出臺，國內(nèi)經(jīng)濟顯露觸底企穩(wěn)跡象，都在釋放向好信號，以及鐵路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施步伐的加快，房地產(chǎn)、工程機械行業(yè)的回暖預(yù)期得到提升?？深A(yù)見的是央行降息勢必會導(dǎo)致貨幣流動性的增加。業(yè)內(nèi)人士分析指出，筆者預(yù)計10月份我國工程機械扔處于低位運行的狀態(tài)，降息意味著流動性更充裕，對于后期的表現(xiàn)還是較為樂觀。

10月工程機械或溫和回升

在秋高氣爽、碩果飄香的10月，基建、機械等行業(yè)將從中受益頗多。挖掘機行業(yè)雖然2012年整個挖掘機行業(yè)的市場比較低迷，國內(nèi)的各項基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)生水起，但是推動國內(nèi)挖掘機械行業(yè)發(fā)展的動力也并未消失。2002年至2012年，鐵路投資更是增長強勁。據(jù)鐵道公布的數(shù)據(jù)顯示，挖掘機械銷量的復(fù)合增長率約有27%，2012年9月，而保有量的增幅約有38%。這是一個保有量從10萬躍升至100萬的過程。由于挖掘機械行業(yè)的彈性很大，全國鐵路固定資產(chǎn)投資727億元，只要稍有經(jīng)濟刺激，同比增加93%，挖掘機行業(yè)就會恢復(fù)發(fā)展。決定這一行業(yè)前景的最大因素是的城鎮(zhèn)化，環(huán)比增加59%；全國鐵路基本投資完成643億元，而的投資有個特點，同比增加111%，一是“鐵公基”，環(huán)比增加63%，即鐵路、公路和基礎(chǔ)設(shè)施等，要完成鐵道的年度目標(biāo)任務(wù)，一個是房地產(chǎn)，10月鐵路投資額會繼續(xù)增長。眾所周知工程機械行業(yè)與鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施密切相連，這兩大領(lǐng)域，在基建投資增長的帶動下，銷量回升幅度預(yù)計比較溫和。

10月29日，機械工業(yè)聯(lián)合會公布9月份全國機械行業(yè)的運行快報，快報顯示，1-9月，全國機械基礎(chǔ)件行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值11290.70億元，累計同比增長14.79%；完成銷售產(chǎn)值11009.35億元，累計同比增長14.71%。產(chǎn)銷率為97.51%。

其中，9月，全國工程機械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值440.86億元，同比增長為負(fù)6.44%；環(huán)比增長為1.72%；實現(xiàn)銷售產(chǎn)值456.35億元，同比增長為負(fù)0.77%；環(huán)比增速為4.82%。9月產(chǎn)銷率為103.5%，比上月上升了0.3個百分。

鐵路、水利密集開工

年初鐵道的計劃中，基建投資額僅為4060億，到10月初，財政預(yù)算內(nèi)資金又追加200億，這一數(shù)字再次被刷新為5160億，而固定資產(chǎn)額度也升至6300億元，充分保障了鐵路資金來源。當(dāng)前鐵路投資回升趨勢已確立，4季度將進入完成年度投資計劃的沖刺期，全年鐵路投資完成額有超市場預(yù)期的可能。

由于今年的鐵路資金相對較有保障，且年內(nèi)新開工項目大分將在四季度落實，因此預(yù)計接下來每月的鐵路投資累計同比降幅將繼續(xù)收窄，全年基本投資有望超過去年水平。據(jù)媒體報道，10月份有多條鐵路線開工，這將進一步帶動工程機械行業(yè)需求的回暖。

每年冬季到第二年春季都是水利特別是農(nóng)田水利的高峰期，這一期間事關(guān)農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施續(xù)建、農(nóng)田節(jié)水灌溉及農(nóng)村飲水安全工程方面的及地方投資都將集中釋放。今年也不例外，而且水利投資金額還是歷年來最多的一次。

9月底，水利發(fā)布《關(guān)于切實加快重點水利項目進度的通知》，提出今冬明春全國農(nóng)田水利的總投資將超過3000億元，比去年同期提高15%以上。要求加快推進已下達投資計劃尚未完成前期工作的項目步伐。隨后，水利派出多個調(diào)研組赴各地督查水利重點項目進度及資金落實情況。一場農(nóng)田水利領(lǐng)域的年度“戰(zhàn)”已悄然打響。

近日，水利發(fā)布訊息，已累計安排投資近400億元，用于434處大型灌區(qū)續(xù)建配套與節(jié)水改造工程。未來，水利將加快推進大型灌區(qū)續(xù)建配套與節(jié)水改造項目前期工作?；诖耍袠I(yè)有望到年底迎來新一撥政策集中發(fā)力期，涉及農(nóng)田水利工程及設(shè)備制造商有望繼續(xù)獲得實質(zhì)利好。

后期值得期待

對于機械行業(yè)來說,由于投資傳導(dǎo)至中游行業(yè)大約有半年的滯后期,因此預(yù)計行業(yè)在2013年3、4月前后才可見到銷量好轉(zhuǎn)、景氣改善。今年4季度明年1季度行業(yè)景氣應(yīng)不會繼續(xù)惡化,3季報是不少公司的業(yè)績增速低點。對于較差的三季報主要工程機械企業(yè)徐工、中聯(lián)重科、三一、柳工、山推、山河智能等并沒有束縛企業(yè)發(fā)展的步伐。

從2011年中開始，由于高鐵的資金籌措出現(xiàn)問題，加上“723”特大動車事故以及原鐵道長劉志軍案之后，全國范圍內(nèi)對在建、已建的鐵路工程進行安全評估和排查，眾多鐵路項目處于停工或半停工狀態(tài)，而工程機械行業(yè)與鐵路、水利等基建項目緊密關(guān)聯(lián)。

事實上，道路、鐵路、城市公交、水利、水運、航空方面的投資對于工程機械的需求量最大。“十一五”期間我國工程機械行業(yè)的業(yè)績高速增長主要是受修路、土建等基建項目拉動，綜合運輸體系的“十二五”專項規(guī)劃初步提出，“十二五”期間將建成4萬公里快速鐵路網(wǎng)，這些項目都需要大量工程機械。“十一五”期間開工的鐵路項目，大都是鐵路網(wǎng)線的大動脈，而“十二五”開工的鐵路項目，將主要集中在級與級、級與縣級之間。“十一五”期間鐵道平均出資60%左右的比例，在未來5年將被顛覆，地方的投資占比可能達到60%。鐵路投資的加大將大量用到工程機械設(shè)備，從而推動該行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

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