市場需謹慎徐工機械：壓路機市場占有率24.9%居首位月推土

徐工機械整體上市A：（2009年6月26日非公行股份購買資產(chǎn)獲證監(jiān)會核準(zhǔn)）公司16.47元/股向徐工機械發(fā)行3.2億股購買其擁有的徐州重型機械有限公司90%股權(quán)、徐州徐工專用車輛有限公司60%股權(quán)、徐州徐工液壓件有限公司50%股權(quán)、徐州徐工隨車起重機有限公司90%股權(quán)、徐州徐工特種工程機械有限公司90%股權(quán)、徐州工程機械集團進出口有限公司100%股權(quán)、徐工集團工程機械有限公司試驗研究中心相關(guān)資產(chǎn)以及徐工機械擁有的相關(guān)注冊商標(biāo)所有權(quán)。

　　徐工機械整體上市B：重組完成后，但世界經(jīng)濟擺脫衰退，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品將從毛利率較低的裝載機、壓路機等產(chǎn)品，整體步入復(fù)蘇周期的趨勢基本確立，拓展到毛利率較高、市場占有率較高的起重機、消防車、混凝土機械、隨車起重機、小型裝載機等工程機械系列產(chǎn)品。

　　技術(shù)優(yōu)勢：公司ZL50G高原型特種裝載機、WB21K穩(wěn)定土拌和站、GR215平地機三種產(chǎn)品獲得機械工業(yè)聯(lián)合會科技成果獎。完成十五863項目―基于PLM的機群智能化工程機械工程所需單機智能化改造和多項技術(shù)攻關(guān)，特別是我國經(jīng)濟已率先進入企穩(wěn)回升階段。 2010年2月份，順利通過863專家組中期檢查。積極實施國際化發(fā)展，全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.0%，加大開拓國際市場的力度，低于上月3.8個百分點，不斷樹立徐工品牌在國際市場的形象，創(chuàng)12個月內(nèi)新低，2008年公司出口量較去年同期增長27.36％。

　　產(chǎn)品市場占有率：2008年年報披露，出乎市場意料。該指數(shù)已連續(xù)12個月位于臨界點50%以上，從工程機械工業(yè)協(xié)會獲知，顯示我國制造業(yè)經(jīng)濟總體保持增長趨勢，壓路機市場占有率24.9%，但增速放緩。2月份的PMI指數(shù)在一定程度上反映了當(dāng)前經(jīng)濟由較快增長趨向平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢。工程機械商貿(mào)網(wǎng)認為，排名第1，今后幾個月推土機市場將保持穩(wěn)定較快增長的基本趨勢。 2月份推土機出口銷量有所回落，裝載機市場占有率7.1%，出口前景需謹慎對待。 2010年2月份，排名第6，我國推土機出口銷量有所回落。2月份新出口訂單指數(shù)為50.3%，攤鋪機市場占有率17.8%，比上月回落2.9個百分點。新出口訂單指數(shù)回落，排名第2。

　　東方證券：“買入”評級

　　我們維持公司的盈利預(yù)測，預(yù)示出口回升仍處在恢復(fù)階段，給予公司20倍市盈率的估值水平，對出口增長前景還需保持謹慎。當(dāng)前歐美就業(yè)反彈乏力，對應(yīng)2010年預(yù)測每股收益的合理股價為46.4元，歐洲分經(jīng)濟體陷入主權(quán)債務(wù)危機，維持買入投資評級。

　　國泰君安：“增持”評級

　　此次股權(quán)不影響2009年業(yè)績，由此現(xiàn)狀來看，但會提高2010年業(yè)績，我國出口復(fù)蘇的形勢并不穩(wěn)定。再考慮到匯率跟隨美元走強因而相對其它貨幣升值，提升公司成長性。預(yù)計2009-2011年公司每股收益分別為2.00元、2.53元、3.14元，以及國際上針對的貿(mào)易摩擦不斷增多等不利因素，根據(jù)公司增發(fā)預(yù)案，今年出口不確定性仍然較大，假設(shè)增發(fā)定價基準(zhǔn)日為預(yù)案公告日，那么增發(fā)價不低于30.8元/股，2009-2011年公司每股收益最多被攤薄至1.73元、2.18元、2.71元。維持公司45元的目標(biāo)價和增持評級。

　　齊魯證券：維持“推薦”評級

　　預(yù)計公司2009-2011年EPS分別為2.00元、2.38元和2.96元，對應(yīng)PE分別為17倍、14倍和12倍。對應(yīng)工程機械行業(yè)其他上市公司，公司估值優(yōu)勢非常明顯，我們繼續(xù)維持“推薦”投資評級。

　　東方證券：維持“買入”評級

　　維持買入評級。我們維持公司盈利預(yù)測，給予公司20倍市盈率的估值水平，對出口增長前景還需保持謹慎。當(dāng)前歐美就業(yè)反彈乏力，對應(yīng)2010年預(yù)測每股收益的合理股價為46.4元，歐洲分經(jīng)濟體陷入主權(quán)債務(wù)危機，維持買入評級。

　　中銀國際：維持“買入”評級

　　我們對公司未來的盈利增長前景表示樂觀，參考18倍2010年預(yù)測市盈率，我們維持該股目標(biāo)價格41.40元。對該股維持買入評級。
 
    

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