注兩類(lèi)機(jī)會(huì)工程機(jī)械 融資租賃業(yè)務(wù)獲得較大發(fā)展機(jī)械行

在信貸偏緊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，增速為年內(nèi)。1～8月，今年以來(lái)工程機(jī)械行業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)得到了較大發(fā)展。

與傳統(tǒng)購(gòu)買(mǎi)工程機(jī)械不同的是，商品房新開(kāi)工面積12.294億平方米、同比下降6.8%、下降幅度比上月減少3個(gè)百分點(diǎn)，融資租賃不僅使得用戶首期支付較少，其中8月份單月新開(kāi)工19035萬(wàn)平方米、同比增長(zhǎng)13.87%。鐵道計(jì)劃司最近也調(diào)整了今年分項(xiàng)目的投資計(jì)劃，而且由于租賃期限長(zhǎng)、付款方式靈活，其中新開(kāi)工項(xiàng)目從年初計(jì)劃的9個(gè)提高到19個(gè)。我們預(yù)計(jì)，還減輕了用戶的還款壓力。據(jù)悉，隨著基建、地產(chǎn)投資增速加快，90%的客戶在選擇融資租賃方式之初，今年相對(duì)旺季（10、11月份）機(jī)械特別是工程機(jī)械需求將好于預(yù)期，都是以購(gòu)買(mǎi)為目的，同比增速將好于由于去年基數(shù)原因而簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)正的預(yù)期。重申需求穩(wěn)增和復(fù)蘇彈性?xún)深?lèi)投資機(jī)會(huì)我們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要集中在以下兩個(gè)方面：一是下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的子行業(yè)，但最終卻在資金的運(yùn)用模式上選擇了融資租賃。因此，如大能源裝備（如油氣設(shè)備、海工裝備和煤炭機(jī)械）、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、消費(fèi)類(lèi)機(jī)械。二是政策微調(diào)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，首付低、壓力小的購(gòu)買(mǎi)特色，工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、核電等會(huì)受益。重點(diǎn)推薦杰瑞股份、惠博普、天地科技、機(jī)器人、太陽(yáng)鳥(niǎo)、中聯(lián)重科、三一重工、南車(chē)、晉西車(chē)軸和航空動(dòng)力等。工程機(jī)械：政策微調(diào)和銷(xiāo)量轉(zhuǎn)好的雙重預(yù)期帶來(lái)投資機(jī)會(huì)7月是工程機(jī)械行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，使得用戶不斷增強(qiáng)對(duì)融資租賃的認(rèn)識(shí)，再加上今年雨水較多而影響施工進(jìn)程、資金問(wèn)題困擾項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工等因素影響，而今年以來(lái)也不斷有工程機(jī)械制造商傳出開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的新消息，7月工程機(jī)械產(chǎn)品銷(xiāo)量低于預(yù)期。盡管下滑還是行業(yè)銷(xiāo)量的主旋律，顯示出市場(chǎng)對(duì)這種銷(xiāo)售方式的熱度。

制造商獨(dú)立運(yùn)作

在工程機(jī)械行業(yè)，但除了裝載機(jī)之外，開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)較早的主要有徐工集團(tuán)和中聯(lián)重科，其余品種的單月銷(xiāo)量和累計(jì)銷(xiāo)量均為逐月好轉(zhuǎn)。當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)主要上市公司的估值水平較低，它們的運(yùn)作模式主要是以獨(dú)立開(kāi)展為主。

徐工集團(tuán)的全資子公司——徐工工程機(jī)械租賃有限公司于2007年，和全球工程機(jī)械行業(yè)上市公司估值接近甚至略低，并在2008年通過(guò)商務(wù)和稅務(wù)總審批成為融資租賃內(nèi)資試點(diǎn)企業(yè)。該公司僅 2008年的融資租賃規(guī)模就達(dá)到3.5億元。目前徐工租賃已經(jīng)擁有5萬(wàn)工程機(jī)械設(shè)備，而行業(yè)龍頭中聯(lián)重科今年業(yè)績(jī)?nèi)杂?0%左右的增長(zhǎng)，涵蓋了各類(lèi)吊車(chē)、起重機(jī)、壓路機(jī)等。

作為國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)的巨頭之一，仍是可以重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。，中聯(lián)重科旗下的融資租賃公司也是于2007年，主要業(yè)務(wù)是為國(guó)內(nèi)外混凝土機(jī)械、工程起重機(jī)械、建筑起重機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械等產(chǎn)品的銷(xiāo)售提供融資租賃服務(wù)。2007年，中聯(lián)融資租賃公司實(shí)現(xiàn)設(shè)備銷(xiāo)售超過(guò)5億元;2008年、2009年、2010年，這一數(shù)據(jù)則大幅提高為 24億元、94億元、170億元。據(jù)悉，融資租賃業(yè)務(wù)在中聯(lián)重科主營(yíng)業(yè)務(wù)中所占的比例將會(huì)越來(lái)越大，將至少占到集團(tuán)總收入的20%以上。

最近，中聯(lián)重科的融資租賃業(yè)務(wù)又有了新動(dòng)向，其宣布擬融資不超過(guò)1400億元，開(kāi)展包括流動(dòng)資金貸款、按揭業(yè)務(wù)、融資租賃、各類(lèi)保函等銀行相關(guān)業(yè)務(wù)，并由此希望通過(guò)加大融資租賃業(yè)務(wù)以增加銷(xiāo)量。對(duì)于此舉，有行業(yè)人士評(píng)價(jià)說(shuō)，這種降低客戶首付款的模式在加大企業(yè)銷(xiāo)量的同時(shí)，有可能會(huì)增加回款的風(fēng)險(xiǎn)。中聯(lián)重科承認(rèn)，今年的銷(xiāo)售政策與去年四季度基本一樣，對(duì)客戶采取5%~30%首付款的方式。而是否應(yīng)該控制風(fēng)險(xiǎn)，提高融資租賃的首付比例，目前正是業(yè)內(nèi)制造廠商產(chǎn)生分歧之處。

與銀行合作

制造廠商與銀行合作開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，也是目前行業(yè)內(nèi)比較盛行的一種做法。

2012年1月，山河智能公司與交通銀行湖南分行進(jìn)一步簽署了雙方《關(guān)于建立工程機(jī)械金融網(wǎng)的合作協(xié)議》。山河智能稱(chēng)，這對(duì)促進(jìn)山河智能產(chǎn)品銷(xiāo)售及市場(chǎng)，減少公司及代理商應(yīng)收賬款，加快資金回籠具有非常現(xiàn)實(shí)而重要的意義。

山東重工集團(tuán)有限公司旗下的山重融資租賃有限公司則與民生銀行達(dá)成協(xié)議，民生銀行將為該公司提供20億元的綜合授信額度;同時(shí)，民生銀行還為山重融資租賃提供循環(huán)額度項(xiàng)下流動(dòng)資金貸款、應(yīng)收租賃款保理、票據(jù)、現(xiàn)金管理等多項(xiàng)融資業(yè)務(wù)支持。

山東臨工工程機(jī)械有限公司也與中和租賃、農(nóng)業(yè)銀行濟(jì)南分行共同舉行融資租賃三方業(yè)務(wù)洽談會(huì)。標(biāo)志著山東臨工融資租賃貸款業(yè)務(wù)進(jìn)入新階段，此舉也預(yù)示著金融行業(yè)對(duì)工程機(jī)械市場(chǎng)的信心以及對(duì)臨工產(chǎn)品的信任。

熔盛重工集團(tuán)控股有限公司則與銀行在南京簽訂合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，銀行將與熔盛重工展開(kāi)300億元規(guī)模的全面合作。據(jù)了解，此次合作，將主要用于推動(dòng)熔盛重工高端海洋裝備制造業(yè)的發(fā)展。銀行將充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，在規(guī)劃合作基礎(chǔ)上提供融資規(guī)劃、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、綜合授信、項(xiàng)目推動(dòng)等綜合金融服務(wù)，助力熔盛重工實(shí)現(xiàn)以船舶工業(yè)、海洋工程為核心，以動(dòng)力工程、工程機(jī)械為雙翼的發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士表示，銀行的強(qiáng)大資金支持，將使企業(yè)降低融資成本，并幫助企業(yè)迅速做大規(guī)模，因而成其為廣受制造廠商歡迎的重要原因之一。 

與融資公司合作

制造廠商與融資公司合作，也是他們開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的一種方式。

2012 年2月，熔盛機(jī)械公司與中鐵租賃有限公司融資租賃合作簽約儀式在合肥舉行。熔盛機(jī)械公司總裁姚廣山指出，在目前工程機(jī)械市場(chǎng)調(diào)整的背景下，熔盛機(jī)械不斷探索發(fā)展新思路，與中鐵租賃合作是熔盛機(jī)械第一次和融資公司合作，第一次使用融資租賃手段銷(xiāo)售，將為公司在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)通融資平臺(tái)，促進(jìn)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)和穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性收入提供保障。

2012年3月，重汽財(cái)務(wù)公司與重汽青島海斗工程機(jī)械產(chǎn)品的代理商煙臺(tái)百舸機(jī)械設(shè)備有限公司簽訂了 1500萬(wàn)元授信協(xié)議。重汽財(cái)務(wù)公司對(duì)海斗工程機(jī)械代理商的授信正式啟動(dòng)。在簽約儀式上，重汽還同時(shí)與煙臺(tái)百舸機(jī)械設(shè)備有限公司推薦并擔(dān)保的終端客戶當(dāng)場(chǎng)簽訂了工程機(jī)械融資租賃合同，這標(biāo)志著財(cái)務(wù)公司開(kāi)展挖掘機(jī)產(chǎn)品的第一筆融資租賃業(yè)務(wù)已正式落地開(kāi)花。

海外拓展

另外，由于國(guó)內(nèi)制造廠商在融資租賃業(yè)務(wù)方面的日益成熟，融資租賃業(yè)務(wù)在海外的擴(kuò)展也逐漸取得成效。2011年5月底隨著一采用了中聯(lián)重科CIFA最新研發(fā)的62米超輕碳鋼技術(shù)長(zhǎng)臂架混凝土泵車(chē)的順利發(fā)貨，創(chuàng)造了中聯(lián)重科融資租賃(意大利)公司在意大利市場(chǎng)融資產(chǎn)品中單項(xiàng)產(chǎn)品金額的記錄，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了意大利本土融資租賃合同數(shù)量過(guò)百的突破。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年5月通過(guò)中聯(lián)重科融資租賃(意大利)公司銷(xiāo)售的設(shè)備總額近2000萬(wàn)歐元，并實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)重要覆蓋，即業(yè)務(wù)對(duì)象覆蓋意大利境內(nèi)各主要大區(qū)、業(yè)務(wù)范圍覆蓋CIFA所有產(chǎn)品系列。

而在徐州市，含有外資成分的融資租賃公司——江蘇銀河匯租賃有限公司也悄然。該公司由江蘇銀河匯擔(dān)保有限公司、江蘇天地鋼結(jié)構(gòu)工程集團(tuán)有限公司、徐州建機(jī)工程機(jī)械有限公司和英屬維爾京群島的家園集團(tuán)有限公司合資設(shè)立。

“廠商系”或成主流

在業(yè)內(nèi)，以制造商為主體開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，被稱(chēng)為融資租賃的“廠商系”。業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，這種營(yíng)銷(xiāo)方式的優(yōu)勢(shì)在于，不僅設(shè)備的購(gòu)入成本較低，還能掉中間委托的手續(xù)成本。同時(shí)，廠商自己設(shè)立融資租賃公司，對(duì)機(jī)械的保養(yǎng)、維修和回收也都較第三方更有優(yōu)勢(shì)。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“廠商系”融資租賃公司應(yīng)該會(huì)成為主流。

不過(guò)，由廠商操作的融資租賃也面臨著另一種風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資租賃公司與母公司的關(guān)系存在兩種情況，一種是在“體內(nèi)”，即納入上市公司資產(chǎn)中;另一種則是將融資租賃機(jī)構(gòu)放在集團(tuán)平臺(tái)上操作，排除在上市公司之外。目前，行業(yè)內(nèi)對(duì)于這兩種方式存在較大爭(zhēng)議。雖然不少企業(yè)更傾向于在集團(tuán)層面操作，但對(duì)于公司股東來(lái)說(shuō)，則需要冒較大風(fēng)險(xiǎn)。

放眼國(guó)際市場(chǎng)，已進(jìn)入的外資企業(yè)如卡特彼勒、斗山重工、小松重工等，均建立了自己的融資租賃公司，且運(yùn)作模式已相對(duì)成熟，并在銷(xiāo)售中取得了明顯效果。因此，不少行業(yè)人士預(yù)期國(guó)內(nèi)“廠商系”融資租賃的實(shí)力還會(huì)進(jìn)一步加大。 

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