經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控力度將加大

    于7月26日會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作.會(huì)議指出，要堅(jiān)持把遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，著力控制高耗能/高排放和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)盲目擴(kuò)張，內(nèi)營(yíng)力緩解投資增長(zhǎng)過(guò)快、信貸投放過(guò)多、外貿(mào)順差過(guò)大的矛盾，控制價(jià)格總水平過(guò)快上漲。深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀和確定的方針政策，穩(wěn)定、完善和落實(shí)宏觀調(diào)控政策，財(cái)政政策要加大對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整支持力度，貨幣政策要穩(wěn)中適度從緊，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展。
    從偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱
    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的因素主要是投資和信貸、貿(mào)易順差、通貨膨脹。從在5、月份提出要“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”，到現(xiàn)在“遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”，態(tài)度的變化顯而易見(jiàn)。
    對(duì)比一季度和二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要指標(biāo)，筆者發(fā)現(xiàn)，6月份當(dāng)月的投資和信貸增長(zhǎng)、貿(mào)易順差擴(kuò)大以及通貨膨脹壓力有比較明顯的加速。今年6月，單月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速達(dá)到28.5%，超過(guò)前5個(gè)月平均增長(zhǎng)率2.6個(gè)百分點(diǎn)；新貸款比5月份有明顯提高；貿(mào)易順差269.1億美元，創(chuàng)下單月順差新高；CPI達(dá)到4.4%，為33個(gè)月來(lái)的新高。
    以上數(shù)據(jù)顯示，6月份是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有偏快向過(guò)熱轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，，也是提出“遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”，認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已開(kāi)始進(jìn)入過(guò)熱狀態(tài)的緣由。
    目前的過(guò)熱尚屬初期
    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，雖然從增長(zhǎng)率的角度看，目前的確處于總需求十分旺盛的階段，有偏快之嫌，但是企業(yè)效益的提高和利潤(rùn)的增長(zhǎng)、商業(yè)銀行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的需要、國(guó)際市場(chǎng)需求和國(guó)內(nèi)供給能力的擴(kuò)張，以及消費(fèi)需求較高速度的增長(zhǎng)等，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中十分積極、合理的因素，是總需求增長(zhǎng)的推動(dòng)力。
    從調(diào)控的角度看，近年以來(lái)對(duì)投資增速的抑制，總體上還是比較有效的，至少到5月份，還是如此。從投資和信貸增長(zhǎng)的情況看，6月份新增貸款的增加，并未脫離過(guò)往幾年5、6月份的季節(jié)性變動(dòng)特性；而新開(kāi)工項(xiàng)目的增長(zhǎng)情況與2005年、2006年相比已有很大程度的回落。
    可以說(shuō)，目前經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱尚屬初期，而且通貨膨脹、貿(mào)易順差等在前期已出臺(tái)政策的影響下，年底前將回出現(xiàn)一定改觀。在2004年嚴(yán)厲調(diào)控之后，國(guó)內(nèi)需求疲弱，并因此引起引起貿(mào)易順差大幅擴(kuò)大，后果延續(xù)至今。因此，下半年的調(diào)控不會(huì)以犧牲總需求為代價(jià)，而是以抑制過(guò)度需求(即經(jīng)濟(jì)泡沫)為出發(fā)點(diǎn)。
    在貨幣政策的調(diào)整方面，預(yù)計(jì)將主要集中在加息、提高存款準(zhǔn)備金率、加速匯率升值三個(gè)方面。提高利率水平對(duì)抑制資產(chǎn)泡沫、通貨膨脹、提高資源分配的有效性，有十分的必要。目前，中美利差不再成為央行加息的重要障礙，所以在下半年仍會(huì)有1～2次加息的可能。
    由于貿(mào)易順差的調(diào)整需要時(shí)間，因此央行的公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)沖操作必不可少，同時(shí)也不排除央行再行提高存款準(zhǔn)備金率的可能性。另外，從目前匯率升值的速度看，今年全年的升值幅度可達(dá)到6.5%～7%，為1美元兌7.3元左右。

產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整力度加大
    在我國(guó)投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下和當(dāng)前流動(dòng)性充裕的環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)中可能產(chǎn)生過(guò)度需求的分主要集中在高利潤(rùn)產(chǎn)業(yè)類投資、房地產(chǎn)投資和股票投資。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與投資回報(bào)嚴(yán)重不匹配的情況下，過(guò)度需求就會(huì)不斷膨脹，吹大泡沫。因此，預(yù)計(jì)下一步調(diào)控的重點(diǎn)將會(huì)放在結(jié)構(gòu)調(diào)整上。
    首先，遏制高耗能、高排放行業(yè)過(guò)快增長(zhǎng)，繼續(xù)通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)加快淘汰落后生產(chǎn)能力。在信貸和項(xiàng)目方面，加大投資約束，提高轉(zhuǎn)入門檻。
    今年以來(lái)，雖然加大對(duì)高耗能行業(yè)的調(diào)控力度政策效果正在逐步顯現(xiàn)，但上半年鋼鐵、有色、建材、石油加工及煉焦、化工、電力等高耗能行業(yè)增加值合計(jì)增長(zhǎng)20.1%，增幅高于工業(yè)1.6個(gè)百分點(diǎn)，比一季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比仍提高3.6個(gè)百分點(diǎn)。提出要及時(shí)扭轉(zhuǎn)這種趨勢(shì)，否則不可能完成“十一五”提出的節(jié)能減排目標(biāo)。
    其次，在房地產(chǎn)投資方面，以調(diào)整房屋供應(yīng)結(jié)構(gòu)、規(guī)范市場(chǎng)為主，很可能是通過(guò)稅費(fèi)的調(diào)整，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。而財(cái)稅方面，鼓勵(lì)節(jié)能減排，資源、環(huán)境成本將加大。目前，節(jié)能減排已不僅僅是一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否合理的問(wèn)題，更成為關(guān)系到社會(huì)安定和諧的公共社會(huì)問(wèn)題。除增加財(cái)政用于節(jié)能減排項(xiàng)目外，提高資源稅稅額標(biāo)準(zhǔn)、提高排污費(fèi)在下半年也會(huì)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。財(cái)政已宣布，鉛鋅礦石、銅礦石和鎢礦石產(chǎn)品從8月1日起調(diào)高資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)，平均分別提高410%、330%和1200%，而這可能僅僅是開(kāi)始。
    第三，抑制低附加值出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前已出臺(tái)的政策包括多次出口稅政策的調(diào)整、對(duì)一些產(chǎn)品加征出口關(guān)稅、提高加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)入門檻、增加限制類加工貿(mào)易目錄等等，未來(lái)減少貿(mào)易摩擦、限制“二高一資”產(chǎn)品出口的政策導(dǎo)向仍然不會(huì)改變；同時(shí)鼓勵(lì)高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口，還會(huì)進(jìn)一步降低消費(fèi)類產(chǎn)品進(jìn)口稅率，以改善貿(mào)易平衡。
    另外，抑制地方的投資沖動(dòng)的力度將加大，而財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)、教育、衛(wèi)生以及更廣泛的服務(wù)業(yè)的支持也將加大，第三產(chǎn)業(yè)將有望從結(jié)構(gòu)調(diào)整中受益。

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