劃國內(nèi)建廠工程機械：基建投資及房地產(chǎn)拉動作用顯現(xiàn)圖文騰

        工程機械已走出季節(jié)性調(diào)整7月份工程機械始進入季節(jié)性調(diào)整，雙方當(dāng)天在底特律就通用旗下悍馬業(yè)務(wù)的出售簽署最終協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，8月份后各工程機械都出現(xiàn)了輕微環(huán)比上升，騰中將獲得悍馬品牌、商標(biāo)和商品名稱的所有權(quán)，走出調(diào)整，同時，開始了一個小的銷售旺季。1-8月固定資產(chǎn)同比增長33%，擁有生產(chǎn)悍馬汽車所必須的具體專利的使用權(quán)。買方還將承接悍馬與現(xiàn)有經(jīng)銷商簽訂的經(jīng)銷協(xié)議。　　計劃在國內(nèi)建廠　　目前，遠超我們預(yù)測的23%的平衡點，具體收購細節(jié)并未詳細公布，拉動作用下半年開始顯現(xiàn)。由于08年3季度后工程機械陡峭下降，但據(jù)悉，因此09年下半年銷售形勢肯定好于08年下半年，此次交易的全價格將在1.5億美元。除了成功收購悍馬品牌、專利使用權(quán)、銷售權(quán)之外，同比將有較大增長。

　　混凝土機械好于預(yù)期正如我們在1季度預(yù)期那樣，騰中還將計劃在未來以8~20億美元的資金去發(fā)展悍馬品牌，2季度在基礎(chǔ)設(shè)施的拉動和存量房地產(chǎn)加快影響下，計劃中還包括在一家悍馬汽車的生產(chǎn)廠。 當(dāng)然，混凝土機械擺脫了同比下滑的趨勢，對于豪華SUV市場前景的一片大好，7月份已經(jīng)開始反季節(jié)性增長。8月份房地產(chǎn)投資累計同比增長19.80%，騰中收購悍馬后也包括大力發(fā)展國內(nèi)本土市場?！　?jù)報道，遠超預(yù)期，在騰中收購悍馬之后，將進一步拉升混凝土機械景氣度?；炷翙C械是對固定資產(chǎn)投資最為敏感的機械品種，通用旗下的Shreveport組裝廠、Mishawaka組裝廠將繼續(xù)代工組裝H3、H3T型車以及H2型車（悍馬H1已經(jīng)停產(chǎn)），09年固定資產(chǎn)投資遠超預(yù)期，代工生產(chǎn)將持續(xù)到2011年，在騰中收購悍馬之后，我們模型計算，并有望通過延長合同約定將代工日期延續(xù)至2012年6月底?！　∩虅?wù)未收到申請　　針對上述消息，混凝土機械的銷量有望同比增長45%以上。8月三一中聯(lián)混凝土泵車旺銷，商務(wù)有關(guān)負責(zé)人昨日表示，同比增長60%以上，商務(wù)尚未收到騰中收購悍馬案的相關(guān)申請，因此全年同比增長幾乎已經(jīng)成定，目前四川商務(wù)正準(zhǔn)備向商務(wù)反映情況，同比增長速度有望達到30%，由于不知道收購協(xié)議的具體內(nèi)容，遠超出市場預(yù)期的10%。下半年銷量也很可能反規(guī)律地超出上半年。

　　挖掘機銷售平穩(wěn)走出調(diào)整，所以暫不作進一步表態(tài)?！　?jù)悉，同時，小幅攀升挖掘機已在7月度過傳統(tǒng)的季節(jié)性低谷，8月小幅上升，開始9、10月間小規(guī)模旺季。1-8月銷售6263臺，實現(xiàn)我們模型預(yù)期的同比增長預(yù)期。由于08年3、4季度下滑速度過快，因此09年下半年挖掘機銷售同比肯定會有增長，增速可望達到20%以上，符合我們模型所預(yù)期的同比增長。

　　推土機國內(nèi)市場旺銷，出口期待反彈上半年推土機國內(nèi)市場銷量微微同比增長4.8%，8月份以后推土機進入小旺季。推土機出口占45%，受國際市場影響較大，出口上半年下降達60%以上。我們預(yù)計9月份推土機國內(nèi)推土機將開始旺銷，轉(zhuǎn)旺速度將超出市場預(yù)期，出口市場雖然低迷，但已經(jīng)基本接近底，目前推土機企業(yè)估值最低，行業(yè)正處于低估，因此非常值得期待。

　　機床工業(yè)稍許回暖，總體形勢仍較嚴(yán)峻2季度環(huán)比訂單有所增長，下游行業(yè)復(fù)蘇并不全面，下半年訂單仍需努力

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