與蛻變探討二季度工程機械行業(yè)或恢復(fù)增長 市場轉(zhuǎn)暖跡象明顯工

今年第一季度，開拓成熟區(qū)域以外的市場區(qū)域。截至目前，各家工程機械企業(yè)的財報不僅呈現(xiàn)出的是銷售額和銷量的下滑，工程機械企業(yè)的核心零件主要依靠進口的面仍未根本性改變，同時還有財務(wù)指標(biāo)的不佳。不過，國外企業(yè)采用提高價格、不成套供應(yīng)的方式來鉗制企業(yè)的發(fā)展，二季度各大企業(yè)的經(jīng)營似乎已在恢復(fù)。

今年一季度，依靠整機出口的企業(yè)利潤被瓜分，三一重工的財務(wù)費用依然高，無法與掌握核心零件生產(chǎn)的海外企業(yè)抗衡，達(dá)到1.34億元，已經(jīng)成了工程機械企業(yè)國際化的最大瓶頸。2012年明天已成歷史。回顧國際工程機械市場，同比增長了近152%，被歐債危機等經(jīng)濟衰退影響，所幸是其銷售費用和管理費用同比下降了21%和7%，歐美市場整體收縮，因而三項費用同比還是有所減少。但該企業(yè)的應(yīng)收賬款較之年初仍然有75.3億元的增長。徐工機械（000425）的第一季度應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)都分別比去年年底增加了26.45億元和6.8億元。不過，新興工程機械行業(yè)的機會已經(jīng)悄然降臨。展望2013年，分財務(wù)數(shù)據(jù)也可以反映出市場有轉(zhuǎn)暖跡象。

徐工機械的第一季度存貨，工程機械行業(yè)如何把握機會，比去年年底增加了5.96億元左右；中聯(lián)重科（000157）的“經(jīng)營性現(xiàn)金流出”也較之2012年末有所增加，在國際市場中占據(jù)更多位置成為行業(yè)必須討論的命題。物美價廉是優(yōu)勢也是劣勢反觀海外企業(yè)的本土化之路雖然工程機械企業(yè)海外布明顯加快，其中包括償還應(yīng)收賬款保理本金9.2億元和購買商品支付的現(xiàn)金增加2.2億元。

但現(xiàn)金流出增加、存貨的提升也讓我們看到，但與世界上的行業(yè)龍頭企業(yè)相比，行業(yè)已經(jīng)有復(fù)蘇跡象，我國工程機械企業(yè)的國際化水平仍然處在比較被動的位置，大家在適當(dāng)增加原材料和零件的采購并備貨，工程機械行業(yè)還處于走向世界的初級階段。做一個簡單的對比就可以發(fā)現(xiàn)，為2、3季度的全面復(fù)蘇做準(zhǔn)備。海通證券分析師龍華這樣評價。

華泰證券的分析稱，2011年我國工程機械企業(yè)海外收入占總收入的20%以下，3 月單月看，而世界工程機械龍頭海外收入占比一般都超過50%。在2011年，小型挖掘機、推土機和壓路機的銷量同比都已轉(zhuǎn)為正數(shù)，美國卡特彼勒在北美地區(qū)以外的收入占比為70%，而中型挖掘機、裝載機的銷量同比降幅則收窄至個位數(shù)，日本小松在日本以外的收入占比更是達(dá)到81%。海外市場的拓展不但極大抬升了這些企業(yè)發(fā)展的天花板，汽車起重機及大型挖掘機的銷售相對較差。未來的5月可能會維持較好的銷售態(tài)勢。

而4月份，而且也增強了抵御地區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟危機的抗打擊能力。如下表：海外巨頭成功的經(jīng)驗對工程機械企業(yè)來說無疑是一本珍貴的教科書。查看日本小松的發(fā)展不難發(fā)現(xiàn)，小型挖掘機的銷售維持了3月份旺盛的態(tài)勢，小松先后進駐巴西、墨西哥、印度尼西亞等欠發(fā)達(dá)地區(qū)，中型挖掘機的銷售量也在溫和好轉(zhuǎn)，力度弱于小型挖掘機。廠商都反應(yīng)，下游需求主要來自于農(nóng)田水利投資的恢復(fù)，房地產(chǎn)投資有所改善但幅度有限，因而中型挖掘機比小型挖掘機的銷售量要差一些。4月份的挖掘機銷量比3月份可能要上升10%左右。

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