機械：2013年開關(guān)注增長確定性較強的子行業(yè)

      12年機械行業(yè)平均下跌3.79%,12月單月漲幅17.21%。

　　機械行業(yè)上市公司12月單月漲幅略高于市場漲幅,而12年全年機械行業(yè)走勢明顯弱于A股整體市常1-11月固定資產(chǎn)投資同比增速20.70%,和上月累計投資增速持平。基建投資:1-11月鐵路投資增速由負轉(zhuǎn)正,電力等公共事業(yè)投資增速維持反彈,水利環(huán)境投資增速有所恢復。制造業(yè)投資:11月制造業(yè)PMI和新訂單指數(shù)也是連續(xù)兩個月位于臨界點以上。房地產(chǎn)投資:商品房1-11月新開工面積同比下滑7.20%,較上月下滑幅度收窄;新開工面積11月單月增幅轉(zhuǎn)正;房地產(chǎn)投資11月增長近30%。

　　維持13年行業(yè)策略觀點:關(guān)注受益于創(chuàng)新和內(nèi)需驅(qū)動的方向

　　我們依然維持13年的行業(yè)策略觀點:預計軌道交通設(shè)備13年需求增長確定性較強,行業(yè)將走出低谷。工程機械:周期底關(guān)注超跌反彈的機會。

　　油氣裝備行業(yè):關(guān)注價格體系下的非常規(guī)天然氣裝備和技術(shù)服務(wù)市場;軍工行業(yè):關(guān)注成長的內(nèi)在源泉和體制變革趨勢。

　　13年開關(guān)注行業(yè)增長確定性較強的軌道交通設(shè)備、軍工等行業(yè)

　　預計后續(xù)動車組、機車招標啟動,城軌車輛交付集中等多因素將使軌道交通設(shè)備行業(yè)走出12年進度低于預期、設(shè)備招標量不足等因素造成的低谷,繼續(xù)看好龍頭公司如南車、北車等。軍工行業(yè)的發(fā)展離不開技術(shù)創(chuàng)新和體制創(chuàng)新,關(guān)注具有較大衍生發(fā)展空間和體制變革進展較快的領(lǐng)域,重點關(guān)注航空發(fā)動機、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)及軍工電子方向。后續(xù)工程機械行業(yè)主要還是要看影響固定資產(chǎn)投資的政策面微調(diào)和估值修復行情。

　　風險提示

　　下游需求環(huán)境改善低于預期,鐵路等投資項目推進低于預期,軍工行業(yè)重組推進的不確定性以及估值溢價較高的風險。

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