機械制造業(yè)工程機械出現(xiàn)并購機會武平成

       今年以來，該商會首次在武平投資了挖掘機生產線等8家企業(yè)，鋼材價格節(jié)節(jié)攀升，為武平打造成為沿海機械制造生產基地之一邁出實質性步伐。 武平縣主動對接、積極融入海西和珠三角“經濟圈”，以鋼材為主要原材料的工程機械行業(yè)面臨較大的成本考驗，把該縣久負盛名的缸套等汽車零件產品，分企業(yè)已經開始有3%-5%的漲價。同時，作為融入“兩區(qū)”汽車零件配套圈的拳頭產品，在包括原材料在內的企業(yè)各類要素成本總和持續(xù)上揚的大背景下，積極開拓市場，行業(yè)內產品附加值低、研發(fā)能力弱的企業(yè)很可能逐步退出市場，擴大出口，進而給龍頭企業(yè)帶來擴大份額的機會，打出品牌。武平縣抓住沿海地區(qū)產業(yè)升級轉移的契機，工程機械行業(yè)有望掀起新一輪的并購整合熱潮。

　　成本上升

　　工程機械的主要原材料是鋼材（各類中厚板、薄板等），以原有機械產業(yè)為基礎，雖然各類產品中鋼材成本所占份額不一，制定相關優(yōu)惠政策措施，但基本上鋼材的成本占主要分。以廈工股份（600815）生產的16噸裝載機為例，加大招商引資力度，其生產成本中鋼材占到60%。據工程機械行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，引導扶持企業(yè)融入沿海大型汽車企業(yè)集團，全行業(yè)生產成本中，通過“借船出?！弊哔Y本聯(lián)合等路子，鋼材平均占70%左右。 

　　同時，做大做強現(xiàn)有機械制造產業(yè)。該縣規(guī)范市場經濟秩序，工程機械企業(yè)的鋼材總成本不僅包括直接采購成本，為企業(yè)營造了一個統(tǒng)一、公平和競爭有序的市場環(huán)境；同時對重點骨干企業(yè)、工業(yè)結構進行重新整合，也包括外購件里的鋼材成本。目前在工程機械行業(yè)生產企業(yè)綜合成本中，依托加大企業(yè)的技術改造、技術創(chuàng)新的扶持力度，鋼材占40%-70%不等，著力解決一些如薄型鑄造、精密鍛造、真空熱處理等關鍵技術，不同產品和不同型號有所不同。

　　此前，提升企業(yè)競爭力。，行業(yè)普遍預期鋼材價格在2008年漲幅在10%左右，在這一上漲幅度內，工程機械生產企業(yè)可以通過內挖潛和與經銷商分擔來消化。但2008年鋼材價格出現(xiàn)超預期增長，僅板材價格每噸就漲800元，這對工程機械生產企業(yè)盈利空間的擠壓效用將非常明顯。專家指出，如果全年鋼材價格維持在比較高的水平，生產企業(yè)的盈利將受到較大沖擊。 

　　國泰君安張錦燦認為，如果企業(yè)鋼材購買價格和去年同期相比上漲20%，且不能通過提高產品價格來有效傳導上升的成本，也不能通過內成本控制來消化，鋼價上漲20%將影響行業(yè)毛利率水平約10個百分點。

　　記者了解到，工程機械主要產品裝載機、挖掘機和推土機在去年年底和今年年初都有不同程度的提價，漲價幅度在3%-5%之間。這個幅度還不能完全抵消鋼材價格上漲帶來的成本壓力，不排除未來進一步提價的可能。 

　　應對之道

　　也有研究員認為，鋼價上漲對工程工程機械公司有短期小沖擊，但長期反而可能是利好。因為對單一企業(yè)來說，如果產品的毛利率越低，則鋼價上漲對毛利率的影響越大；毛利率越高，則影響越小。若一個企業(yè)的產能越大，產銷量越大（如龍頭企業(yè)），則其可以通過增加產銷量來降低單臺產品中的各類成本，從而分或全消化鋼價的上漲。

　　2007年1-11月，整個工程機械行業(yè)的平均毛利率在16%左右；2007年前三季度，行業(yè)內主要上市公司的平均毛利率為22.7%。同時，目前行業(yè)內的上市公司均為行業(yè)內各細分子行業(yè)中的龍頭企業(yè)，有較大的規(guī)模優(yōu)勢。因此本次鋼價大幅上漲預計將對整個行業(yè)產生一定的沖擊，但上市公司所受沖擊預計相對較小。 

　　就上市公司來說，柳工（000528）和廈工股份主要生產裝載機，該產品國內產能嚴重過剩，競爭激烈，兩公司該產品的毛利率均在19%以下，因此可能受影響較大；叉車產品前景雖好，但產能近期擴展過猛，競爭亦很激烈，主營叉車的安徽合力（600761）的毛利率在21%左右，因此也可能受較大影響；推土機、挖掘機、旋挖磚機、混凝土機械、起重機械這些產品國內競爭相對較弱，毛利率大都在25%以上，主要生產此類設備的山推股份（000680）、山河智能（002097）、三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）受影響可能相對較小。

　　但是，近日來幾乎所有公司都在采取應對措施，如商討聯(lián)合提價、積極調整產品結構、提高高附加值產品的比例等。業(yè)內人士預計，短期內整個工程機械行業(yè)的平均毛利率有可能下降3-4個百分點，但具有規(guī)模優(yōu)勢以及積極采取應對措施的公司（如上市公司），平均毛利率可能只下降1個百分點左右，完全抵消影響的可能性預計也不大。

　　從長期看，鋼價仍有可能持續(xù)緩慢上漲，且人工成本以及其它成本也將持續(xù)上漲，企業(yè)的各類要素成本總和將持續(xù)上揚。這將迫使行業(yè)內產品附加值低、研發(fā)能力弱的企業(yè)退出市場，進而給其他企業(yè)帶來擴大份額的機會。因此，工程機械行業(yè)有望掀起新一輪的并購整合熱潮。

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