結(jié)構(gòu)再調(diào)整鐵路四季度井噴：鐵總突擊花錢地方上項(xiàng)目全球經(jīng)

曾因“人事地震”和“資金黑洞”跌入谷底的鐵路近半年來(lái)高調(diào)復(fù)蘇。改組后的鐵路總公司（下稱“鐵總”）不僅頻獲政策支持，過(guò)去半年卻在“縮減QE(量化寬松)”的陰影下經(jīng)歷了一波動(dòng)蕩。回顧整個(gè)2013年，內(nèi)人士更透露投資資金到位情況“沒問(wèn)題”。另一方面，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)認(rèn)為，隨著城際鐵路下放地方，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇贏得了動(dòng)力，各地積極搶灘政策紅利，但世界經(jīng)濟(jì)仍然沒有達(dá)到馬力全開的狀態(tài)——未來(lái)幾年可能依然動(dòng)力不足。IMF的最新報(bào)告預(yù)測(cè)2014年全球GDP將增長(zhǎng)3.6%。這個(gè)數(shù)字雖相當(dāng)漂亮，紛紛上馬新項(xiàng)目。

近兩日來(lái)，但仍低于約4%的潛在增長(zhǎng)水平。這就意味著，湖南、江西、湖北等地方大員頻頻調(diào)研當(dāng)?shù)罔F路一線，無(wú)論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興市場(chǎng)還是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體都還有更多工作要做。IMF裁朱民前不久對(duì)記者表示，對(duì)城際鐵路項(xiàng)目提出新要求。資深鐵路觀察人士昨日在接受《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，今年全球金融經(jīng)濟(jì)的基本格是“再調(diào)整”，從目前地方披露的信息來(lái)看，包括結(jié)構(gòu)調(diào)整：全球金融結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)與貨幣周期的結(jié)構(gòu)調(diào)整。這些調(diào)整將為2014年帶來(lái)更多的希望和挑戰(zhàn)。全球貨幣政策“分道揚(yáng)鑣”2014年全球經(jīng)濟(jì)政策最明顯的一個(gè)趨勢(shì)是主要央行貨幣政策的“分道揚(yáng)鑣”：美聯(lián)儲(chǔ)將從本月起開始將QE3每月的購(gòu)債規(guī)模從850億美元減至750億美元。但日本央行正在貨幣寬松的道路上越走越遠(yuǎn)，城際鐵路將在四季度有一波大的開工潮和竣工潮。

相比城際鐵路的熱潮，歐洲央行仍然面臨進(jìn)一步寬松的政策壓力，全國(guó)鐵路投資數(shù)據(jù)截至目前仍然呈現(xiàn)溫和的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，英國(guó)央行在短期內(nèi)也不會(huì)開始收緊政策。由于宏觀數(shù)據(jù)見好，目前僅完成6900億元計(jì)劃額度的六成。工程院院士王夢(mèng)恕近日在接受本報(bào)采訪時(shí)稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正強(qiáng)勁復(fù)蘇，受困于資金到位情況和結(jié)算制度等原因，即使美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減QE，鐵路投資每年都會(huì)不同程度地出現(xiàn)“四季度井噴”。因此接下來(lái)的幾個(gè)月，但“縮減”并非“收縮”，全國(guó)鐵路投資將會(huì)有較為明顯的增長(zhǎng)。

上述觀察人士也稱，今年美國(guó)的貨幣政策整體上仍將保持?jǐn)U張性。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)期QE將持續(xù)至2014年三季度或四季度，鐵總四季度的“突擊花錢”加上各地方在城際鐵路方面注射的“強(qiáng)心劑”，加息則可能要至少到2015年。盡管日本央行的“量化與質(zhì)化寬松(QQE)”貨幣政策正幫助日本穩(wěn)步走在擺脫通縮的道路上，令剩下幾個(gè)月全國(guó)鐵路可能呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)。不過(guò)兩者不同的是，但去年4月起執(zhí)行的消費(fèi)稅可能會(huì)扼殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的萌芽，鐵總面臨的是“突擊花錢”，市場(chǎng)預(yù)期日本央行今年夏天可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大寬松規(guī)模。在歐元區(qū)，而地方則將繼續(xù)在背負(fù)沉重債務(wù)的情況下探索新的融資模式。

地方大員調(diào)研鐵路一線

既能拉動(dòng)GDP，隨著通脹率下行至1%以下，又能改善地方投資環(huán)境，歐洲央行仍有空間實(shí)施寬松的貨幣政策以降低資金成本，城際鐵路下放地方后成為地方最為青睞的規(guī)劃項(xiàng)目。一名地方官員此前在接受本報(bào)采訪時(shí)稱，提高中小企業(yè)獲得信貸的能力。新興市場(chǎng)的貨幣政策受外條件的影響各不相同，地方筑路過(guò)去一直被“縛住”手腳，閘口一旦打開，井噴態(tài)勢(shì)可以想象。

最近幾日，各地方大員紛紛調(diào)研鐵路一線，為地方鐵路打好今年“最后一仗”鼓勁。

10月21日，湖南全鐵路推進(jìn)工作會(huì)。會(huì)議上透露，湖南今年的鐵路營(yíng)運(yùn)里程將超過(guò)4000公里。記者查閱《湖南鐵路發(fā)展規(guī)劃（2008~2030）》，該今年規(guī)劃32個(gè)項(xiàng)目，到2020年鐵路里程將達(dá)到5805公里，到2030年將達(dá)到6142公里。

湖南委在當(dāng)天的會(huì)議上稱，湖南鐵路已進(jìn)入加快推進(jìn)的黃金時(shí)期，全各級(jí)各門一定要搶抓機(jī)遇，突出重點(diǎn)，全力以赴抓項(xiàng)目、抓投入、抓進(jìn)度、保工期、保質(zhì)量，迅速掀起鐵路新。

當(dāng)天，還就中遇到的具體問(wèn)題現(xiàn)場(chǎng)辦公，逐一交辦給直門和沿線地方委負(fù)責(zé)人，要求一一落實(shí)到位。

而就在前一日，江西發(fā)改委表示，江西將在年內(nèi)開工九景衢鐵路，明年建成杭南長(zhǎng)客專，2015年建成合?？蛯：腿迳綑C(jī)場(chǎng)；同時(shí)，加快推進(jìn)皖贛鐵路擴(kuò)能、鷹梅鐵路等項(xiàng)目前期工作，進(jìn)一步提升贛東北區(qū)域性綜合交通樞紐地位，打通連接沿海地區(qū)的通道。

同日，與江西、湖南接壤的湖北武漢至黃岡城際鐵路開始鋪軌。當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道稱，武漢城市圈武咸、武黃、武岡3條城際鐵路年內(nèi)即將建成通車，項(xiàng)目已進(jìn)入最后沖刺階段。湖北委在調(diào)研時(shí)稱，武漢城市圈城際鐵路，對(duì)加快推進(jìn)武漢城市圈交通一體化、助力武漢中心城市和湖北建成促進(jìn)中地區(qū)崛起重要支點(diǎn)具有重大現(xiàn)實(shí)意義，同時(shí)提出希望各方敢于、善于搶抓湖北黃金十年發(fā)展機(jī)遇。

事實(shí)上，開工和趕建熱潮在全國(guó)遍地開花，廣東、浙江都提出了宏偉的城鐵規(guī)劃。此外，福建近日出臺(tái)文件，提出今年至2015年將陸續(xù)建成11條鐵路干線或支線，3年新增鐵路運(yùn)營(yíng)里程1085公里、出通道4個(gè)，力爭(zhēng)完成投資570億元。廣西發(fā)改委則預(yù)計(jì)今年將開通7條高鐵計(jì)1081公里，包括衡柳鐵路（永柳段）、柳南鐵路、黎南鐵路、南廣鐵路、南欽鐵路、欽防鐵路和欽北鐵路。

開篇所述觀察人士稱，在政績(jī)觀念的影響下，這一狀況預(yù)計(jì)將在四季度延續(xù)，甚至還有愈演愈烈的態(tài)勢(shì)。在這一過(guò)程中，不排除地方官員為拉高全年數(shù)據(jù)強(qiáng)行提前上馬一些工程。

前述受訪官員也稱，城鐵的火熱一方面來(lái)源于地方長(zhǎng)久的“饑渴癥”，另一方面是密集政策的導(dǎo)向性讓很多官員有投機(jī)心態(tài)。他并不否認(rèn)，如此遍地開花的工程將有可能帶來(lái)地方資源透支和資金隱憂等問(wèn)題。

地方探索投融資模式

盡管修筑城鐵熱情十足，但資金來(lái)源仍舊是地方背負(fù)的沉重枷鎖。交通落后的中西地區(qū)面臨融資困難，其余地方也不樂(lè)觀，即使一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的份，也是冒著可能影響今后數(shù)年、數(shù)十年的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)在搞投資。

“目前不光債務(wù)混亂，城鐵定義也十分混亂，各地包括高鐵、輕軌、地鐵等項(xiàng)目，只要不管的就放地方管。”此前有業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)表示，如果不加以約束，城鐵的財(cái)務(wù)問(wèn)題很可能在未來(lái)5年左右集中爆發(fā)。

據(jù)媒體報(bào)道，今年1月~9月，地方鐵路完成投資14.04億元，相比上年同期增加10.44億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到289.2%。這一數(shù)據(jù)的背后是各方都在試圖探尋新的融資方式。
這名業(yè)內(nèi)人士稱，目前城際鐵路融資渠道較為單一，基本是地方在主導(dǎo)投資。分地區(qū)嘗試過(guò)發(fā)行債券和以地養(yǎng)路的模式，但并未大規(guī)模推廣和實(shí)行。

今年8月，發(fā)布《關(guān)于鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路的意見》。意見提出向地方和社會(huì)資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源性鐵路和支線鐵路的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)，鼓勵(lì)社會(huì)資本投資鐵路，研究設(shè)立鐵路發(fā)展基金。
上述業(yè)內(nèi)人士稱，在引入民資和設(shè)立發(fā)展基金都較難在短期有效實(shí)施的情況下，如何盤活鐵路所擁有的大量用地成為最為可行的方式之一。

事實(shí)上，湖北、山東等地近期在盤活用地上都做了嘗試。隨著城鐵熱度的不斷升溫，各地對(duì)這一模式的探索也越來(lái)越多。

鐵總年底“突擊花錢”

鐵路后，根據(jù)鐵路的分類合作機(jī)制，地方將承擔(dān)城際鐵路融資的重任。在這種融資體制下，城際鐵路和級(jí)干線的財(cái)務(wù)渠道完全不同。在城鐵瘋狂上馬的同時(shí)，不僅對(duì)完成全國(guó)鐵路指標(biāo)起不了大作用，也難以分到鐵總突擊花錢的“羹”。

根據(jù)日前鐵總公布的《2013年1~9月全國(guó)鐵路主要指標(biāo)完成情況》，今年前三季度，鐵路固定資產(chǎn)投資3697億元，而鐵路基礎(chǔ)投資則為3287億元，分別比去年同期增加7.4%和12.5%。

盡管仍然呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但總體完成數(shù)據(jù)相比全年任務(wù)仍有巨大差距。根據(jù)此前安排，今年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資額將達(dá)6900億元，其中基本投資5300億元，這也就意味著四季度要完成今年鐵路投資計(jì)劃的四成。

此外，“十二五”規(guī)劃后3年還要完成鐵路投資13300億元，投產(chǎn)新線兩萬(wàn)多公里，要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，每年鐵路投資應(yīng)該保持在6000億元左右。

一名鐵路系統(tǒng)人士稱，此前“突擊花錢”的問(wèn)題，一方面是受困于資金到位問(wèn)題，另一個(gè)就是因?yàn)槟甑捉Y(jié)算。去年8月也存在大量任務(wù)無(wú)法完成的情況，但最后還是完成了任務(wù)。

不過(guò)，即使是“突擊花錢”，鐵總也不存在“花不出去”的狀況。一方面是高額的債務(wù)和利息已經(jīng)使得平日運(yùn)行疲憊不堪，再者是許多“賒欠”工程都是年底結(jié)賬。
“花錢不是問(wèn)題，來(lái)錢也有所保障。”上述鐵路人士稱。據(jù)記者梳理，鐵總今年還有超過(guò)千億元的債券尚未發(fā)行。與此同時(shí)，在第五期債券發(fā)行前，尚未到期的鐵路債券已超過(guò)7000億元，每年需要支付的利息達(dá)330億元。

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