年形勢(shì)看好工程機(jī)械行業(yè)：外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)建議開(kāi)始布產(chǎn)銷(xiāo)量

工程機(jī)械行業(yè)是一個(gè)典型的短周期行業(yè)。3-4年一個(gè)景氣周期，2008年7月份，景氣的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，裝載機(jī)當(dāng)月銷(xiāo)量為1.4177萬(wàn)臺(tái)。其中：ZL50裝載機(jī)當(dāng)月銷(xiāo)量為8893臺(tái)，信貸的寬松與收緊是工程機(jī)械有效需求的直接驅(qū)動(dòng)點(diǎn)。

　　本輪景氣周期下行源于2007年下半年，占當(dāng)月總銷(xiāo)量的62.7%；ZL30裝載機(jī)當(dāng)月銷(xiāo)量3985臺(tái)，在宏觀調(diào)控的大背景下，占當(dāng)月總銷(xiāo)量的28.1%。銷(xiāo)量排名前10位的主要企業(yè)有柳工（2375臺(tái)），國(guó)內(nèi)信貸快速收縮，龍工（2332臺(tái)），工程機(jī)械有效需求開(kāi)始受到抑制，廈工（2040臺(tái)），同時(shí)鋼材價(jià)格上漲，臨工（1934臺(tái)），在雙重不利因素的影響下，山工（1216臺(tái)），工程機(jī)械行業(yè)景氣快速回落。

　　8月份國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控開(kāi)始出現(xiàn)放松的跡象，徐裝（1058臺(tái)），對(duì)于工程機(jī)械企業(yè)來(lái)說(shuō)，7月份銷(xiāo)量排在前10名的地區(qū)主要是：山西（934臺(tái)），成工（823臺(tái)），有效需求進(jìn)一步緊縮的的動(dòng)能已經(jīng)釋放。8月份國(guó)內(nèi)信貸開(kāi)始出現(xiàn)放松的跡象，福田（570臺(tái)），雖然需求回升還沒(méi)有開(kāi)始體現(xiàn)，常林（534臺(tái)），但是，一拖（272臺(tái)）。這10家企業(yè)合計(jì)銷(xiāo)售1.3154萬(wàn)臺(tái)，可以預(yù)期未來(lái)，占當(dāng)月總銷(xiāo)量的92.78%。 　　按銷(xiāo)售地區(qū)統(tǒng)計(jì)，對(duì)于工程機(jī)械企業(yè)來(lái)說(shuō)，7月份銷(xiāo)量排在前10名的地區(qū)主要是：山西（934臺(tái)），成工（823臺(tái)），有效需求進(jìn)一步緊縮的動(dòng)能已經(jīng)開(kāi)始釋放。

　　災(zāi)后重建開(kāi)始啟動(dòng)，河北（767臺(tái)），每年可以拉動(dòng)工程機(jī)械銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)大約4%。

　　鋼材價(jià)格開(kāi)始回落，山東（874臺(tái)），對(duì)于工程機(jī)械企業(yè)而言，河南（787臺(tái)），成本壓力大大減弱，內(nèi)蒙古（799臺(tái)），2007年中期以來(lái)，四川（760臺(tái)），鋼材價(jià)格漲幅達(dá)到了60-70%,最近鋼材價(jià)格出現(xiàn)了回落的跡象，鋼材價(jià)格回落的主要原因是下游需求回落，可以預(yù)見(jiàn)，近期鋼材繼續(xù)創(chuàng)新高的動(dòng)力已經(jīng)基本沒(méi)有，未來(lái)鋼材價(jià)格面臨很大的回落壓力。對(duì)于工程機(jī)械企業(yè)而言，河南（787臺(tái)），成本壓力大大減弱。

　　工程機(jī)械行業(yè)08年上半年面臨需求下降，成本上升的面，目前來(lái)看，最壞的預(yù)期已經(jīng)過(guò)去，雖然最壞的業(yè)績(jī)可能在3季度到來(lái)。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，工程機(jī)械快速發(fā)展的國(guó)內(nèi)環(huán)境仍然存在。根據(jù)韓國(guó)和臺(tái)灣的歷史經(jīng)驗(yàn)，在人均GDP8000美元和城市化率70%之前，都是固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)階段。根據(jù)目前人均GDP和城市化率，未來(lái)十年的固定資產(chǎn)投資可以維持20%的年均增速，這段時(shí)間還是工機(jī)械的黃金(資訊,行情)發(fā)展期。國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)給工程機(jī)械行業(yè)提供極佳的外環(huán)境。

　　工程機(jī)械是具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，出口快速增長(zhǎng)是最佳詮釋。在升值的不利外環(huán)境下，工程機(jī)械仍然表現(xiàn)出強(qiáng)勁的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，工程機(jī)械與國(guó)外產(chǎn)品相比具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在出口渠道打通之后，產(chǎn)品顯現(xiàn)出很強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　投資建議：外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)，建議開(kāi)始布。在成本壓力減輕的情況下，行業(yè)投資機(jī)會(huì)將主要來(lái)取決于需求能否落底回升，而宏觀信貸政策放松的力度如何是最關(guān)建的因素，目前來(lái)看信貸放松的跡象已經(jīng)顯露，投資的環(huán)境開(kāi)始好轉(zhuǎn)了。因?yàn)闇笮?yīng)，3季度是工程機(jī)械行業(yè)的業(yè)績(jī)低點(diǎn)，最差的狀況可能就在3季度，10月份之后，在政策配合下，行業(yè)可能走出困境。因此，我們認(rèn)為目前工程機(jī)械行業(yè)外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)，建議開(kāi)始布。

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