備出口德國森遠股份股價上漲3% 路面養(yǎng)護業(yè)務(wù)將爆發(fā)高遠圣

森遠股份12日股價沖高回落，并且實現(xiàn)了我國公路養(yǎng)護設(shè)備首次出口制造業(yè)強國——德國！高遠圣工國際市場再傳佳音就在不久前的2月28日，截至收盤，俄羅斯客戶率團慕名考察高遠圣工，報15.58元，對高遠圣工養(yǎng)護產(chǎn)品給予了高度評價和充分肯定，上漲3.45%。

消息面上，并表示希望能夠盡早將先進的設(shè)備帶到俄羅斯進行施工作業(yè)，交通運輸日前印發(fā)《關(guān)于加快推進公路路面材料循環(huán)利用工作的指導(dǎo)意見》，對與高遠圣工的合作充滿期待！，要求各地交通運輸主管門科學制訂公路路面材料循環(huán)利用工作方案，明確“十二五”及今后較長時期內(nèi)公路路面材料循環(huán)利用的工作目標、重點任務(wù)和保障措施。意見提出：到“十二五”末，全國要基本實現(xiàn)公路路面舊料“零廢棄”，路面舊料回收率（含回收和就地利用）達到95%以上，循環(huán)利用率（含回收后再利用和就地利用）達到50%以上，其中東、中、西分別達到60%、50%、40%以上，到2020 年，全國公路路面舊料循環(huán)利用率達到90%以上。與“十二五”規(guī)劃不同之處在于，這次是強制推廣，政策出臺后客戶反響較大，許多客戶最近都有去貴州森遠正在施工的熱再生機組現(xiàn)場考查。如果未來該政策若能強制執(zhí)行，熱現(xiàn)生機組及相關(guān)產(chǎn)品市場將迎展機遇。熱再生機組在路面維修中具有經(jīng)濟性：從成本上看，熱再生機組路面施工的價格在58-60 元/平方，成本22-30 元/平方米；場拌也屬循環(huán)利用，但運輸費用高，不太經(jīng)濟，市場還比較??；而傳統(tǒng)方法路面大修價格在100 元/平方左右，其中用料約50 元/平方。路面養(yǎng)護客戶主要以高速公路公司和各公路為主，未來若在產(chǎn)業(yè)政策的推動下公路養(yǎng)護市場化，將有利于行業(yè)的發(fā)展，吸引民營資本進入，推動設(shè)備需求。

招商證券發(fā)布研究報告，對公司受到的影響進行分析：

森遠股份前三季度銷售回顧：今年熱再生機組銷售3 臺，明年的計劃是5-6臺，當然還取決于熱再生機組市場是否能啟動。森遠熱再生機組技術(shù)不斷升級，今年的價格在2400 萬元（含稅），較去年有所提高，這也是毛利率繼續(xù)走高的原因。熱再生修補車今年銷售較好，與熱再生機組相比小型化，價格在160 萬元，說明對熱再生技術(shù)存在市場，產(chǎn)品在試用和逐步接受階段。

今年已銷售熱再生修補車25 臺，預(yù)計全年可以達到28 臺。除雪車中低端市場競爭激烈，由于去年市場基數(shù)較高，今年出現(xiàn)回落，新簽訂單3700萬元已交付。今年公司成功的了黑龍江市場，訂單金額高達6000 萬元，增長超預(yù)期。公司還研發(fā)了新產(chǎn)品熱融式除冰車，利用熱再生技術(shù)除薄冰，單價360 萬元左右，今年就銷售了3-4 臺。

收購吉工有利于森遠完善產(chǎn)品鏈、客戶資源整合和發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。吉工是一家國有企業(yè)，股權(quán)相當分散，通過收購解決了公司的機制問題，未來還可以通過股權(quán)激勵形成對管理層的激勵。收購后森遠和吉工將集中采購原材料降低成本，由于吉工的分客戶與森遠股份的冷再生產(chǎn)品客戶重疊，未來冷再生產(chǎn)品也有可能與吉工形成協(xié)同。

森遠未來將實施“多層次、全系列”的產(chǎn)品。公司逐步使產(chǎn)品涵蓋小修保養(yǎng)、大中修工程、路面除雪和清潔等各個領(lǐng)域，致力于為客戶提供從小修到大中修、從熱再生到冷再生的全系列產(chǎn)品，從而進一步提升為客戶提供養(yǎng)護工程總體解決方案的能力；同時根據(jù)不同層次的客戶需求，為客戶提供個性化產(chǎn)品和服務(wù)，在市場啟動和其它大型工程機械企業(yè)進入這一市場之前，培育市場優(yōu)勢。公司通過收購和合作，努力拓展產(chǎn)品鏈，2012 年4 月公司審議通過了《關(guān)于使用超募資金激光路橋檢測車輛及配套養(yǎng)護設(shè)備產(chǎn)業(yè)化基地項目的議案》，將與哈工大進行技術(shù)合作，研發(fā)關(guān)于路面養(yǎng)護的檢測產(chǎn)品，如：路面CT、智能交通系統(tǒng)，明年可以小批量試生產(chǎn)。

森遠對商業(yè)模式的思考：公司也在思考未來的發(fā)展模式，當然前提條件是熱再生市場能真正啟動。公司的經(jīng)營模式目前除了直銷，還可以經(jīng)營租賃，今年有2-3 臺租用，每周結(jié)算，風險很小。融資租賃還需等待市場爆發(fā)，目前熱再生機組銷售面臨的問題是地方財政困難，銷售難，如果采取融資租賃的方式幫客戶融資，將促進銷售，公司在等待時機。另外公司還將采取與客戶合作的方式，發(fā)揮各自優(yōu)勢。

維持業(yè)績預(yù)測和“強烈推薦-A”的評級。今年宏觀經(jīng)濟形勢給公司經(jīng)營帶來了壓力，森遠通過努力有望完成年初增長30%的目標，遠好于其它工程機械上市公司。預(yù)計明年森遠的熱再生機組將采取銷售加租賃的經(jīng)營模式，毛利率保持高位；除雪設(shè)備明年將保持平穩(wěn)或小幅增長，主攻高附加值產(chǎn)品；吉工的盈利水平將改善，未來凈利潤率預(yù)計可以提高到10%。對于路面養(yǎng)護設(shè)備行業(yè)，分析師判斷未來三年也就是“十二五”期間的后三年，基建投資保持高位，尤其是的高速公路、國道和道未來十年也將進入維護期，路面養(yǎng)護機械經(jīng)歷了兩年的大幅下降，明年有望回升。由于吉工暫未并表，對今年業(yè)績影響較小，分析師預(yù)計森遠2012-2013年EPS0.62、0.83 元，復(fù)合增長率30%，明年的動態(tài)PE18 倍，看好行業(yè)前景，維持強烈推薦評級。

標簽：養(yǎng)護機械 森遠