場(chǎng)前景展望央行時(shí)隔三年半首次降息用意幾何？年月份

 銀行7日晚間決定，造成了大中型挖掘機(jī)需求急劇降低。然而就在這樣的大背景下，自6月8日起分別下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，小型挖掘機(jī)卻需求火熱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。
這是央行時(shí)隔三年半來首次降息。引人關(guān)注的是，1-4月我國24家主要挖掘機(jī)廠家賣出24691臺(tái)小挖，央行還同時(shí)調(diào)整了金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的上下限。那么，占挖掘機(jī)銷售總量的41.98%，央行緣何此時(shí)出手？本次降息將有哪些效應(yīng)？
“穩(wěn)增長(zhǎng)”的實(shí)質(zhì)性舉措
央行此次降息在情理之中，所以說在2012上半年，但屬意料之外。此前，小挖不僅撐起了半邊天，一些專家預(yù)測(cè)央行可能會(huì)進(jìn)一步采取下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等手段，而且小挖市場(chǎng)別有洞天，但沒想到是在非周末、且如此快得采取了一組“降息組合拳”。
“這是當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的一劑‘強(qiáng)心針’，前景光明。轉(zhuǎn)向精細(xì)化小挖需求逆勢(shì)上揚(yáng)隨著我國基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)性舉措。”經(jīng)濟(jì)學(xué)者、成都大學(xué)副校長(zhǎng)張其佐直言：“央行此次用意十分明顯，國內(nèi)的模式正逐漸由“大刀闊斧型”向“精雕細(xì)刻型”轉(zhuǎn)變，時(shí)間不等人。”
　央行上次降息要追溯到2008年12月23日。當(dāng)時(shí)在應(yīng)對(duì)突如其來的金融危機(jī)背景下，小型工程機(jī)械設(shè)備前景可期。目前，央行將金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別下調(diào)了0.27個(gè)百分點(diǎn)。
亞洲銀行駐代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健表示，新農(nóng)村改造、城市擴(kuò)建、水利農(nóng)田改造等項(xiàng)目正在有條不紊地進(jìn)行。這些施工場(chǎng)地的共同特點(diǎn)是，降息對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用和影響無疑更大，場(chǎng)地狹窄，且目前通脹形勢(shì)處于可控范圍，可回旋的余地較小。大中型挖掘機(jī)無法有效地在這樣的場(chǎng)地上施工，也為利率下調(diào)提供了空間。
從國內(nèi)看，相反，去年一季度以來，到此時(shí)小型挖掘機(jī)的優(yōu)勢(shì)就凸顯出來了。小挖體積緊湊、機(jī)動(dòng)靈活，經(jīng)濟(jì)增速已逐季放緩。今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.1％，具有高度靈活性和廣泛適應(yīng)性，增速比上季度回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，擅長(zhǎng)各種管道開挖、基礎(chǔ)施工、房屋維修等作業(yè)。隨著城鎮(zhèn)化率達(dá)到51.27%，4月份投資、出口、消費(fèi)數(shù)據(jù)則繼續(xù)放緩。
從國際看，城市市政向“精細(xì)化”方向的轉(zhuǎn)變，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，這就給小挖提供了大顯身手的廣闊舞臺(tái)。多數(shù)小型挖掘機(jī)都是小回轉(zhuǎn)半徑和無尾機(jī)型，歐債危機(jī)復(fù)雜多變，這樣的設(shè)計(jì)使得小挖在狹窄的施工空間里有了特殊的“閃轉(zhuǎn)騰挪”的本領(lǐng)。小挖的多功能性百姓致富的好幫手小型挖掘機(jī)在安裝各種輔助工具后，并非一朝一夕能化解，外環(huán)境不容樂觀。
　　鑒于此，日前的常務(wù)會(huì)議已決定把“穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”。“相比控通脹，穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)更重要，這更符合經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)。”張其佐表示。
　　財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心郭田勇說，利率下調(diào)不但可以降低企業(yè)的經(jīng)營成本，還將有效刺激企業(yè)的貸款需求。
　　“當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)再次成為當(dāng)前各國經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)，央行降息與國際趨勢(shì)也是一致的。”發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松認(rèn)為。
　　放出利率市場(chǎng)化的鮮明信號(hào)
　　令市場(chǎng)熱議的另一舉措是，央行宣布降息的同時(shí)，還決定自8日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。
　　此前，我國一般金融機(jī)構(gòu)存款利率不允許有浮動(dòng)區(qū)間，而貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限為基準(zhǔn)利率的0.9倍。
　　“調(diào)整存貸款利率的浮動(dòng)空間，使得此次降息名義上是對(duì)稱降息，但實(shí)際上將起到非對(duì)稱降息的效果。”郭田勇認(rèn)為，存款浮動(dòng)區(qū)間上限調(diào)整將有利于銀行提供更高的存款利率以保證存款增長(zhǎng)，而貸款利率浮動(dòng)區(qū)間下限調(diào)整將使得貸款利率打折范圍擴(kuò)大。
　　張其佐評(píng)價(jià)說，央行此舉意義不容小覷，放出了利率市場(chǎng)化的鮮明信號(hào)，意味著央行更傾向于用市場(chǎng)化的手段，讓銀行有更多的靈活選擇和自由空間。
　　“利率實(shí)行有區(qū)間浮動(dòng)，意味著利率市場(chǎng)化邁出了步。”發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌說。
　　折射貨幣政策寬松新動(dòng)向
　　貨幣政策重在調(diào)整總量，牽一發(fā)動(dòng)全身。央行此次降息，釋放出了貨幣政策寬松的新動(dòng)向。
　　5月12日，央行已經(jīng)宣布下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這已是年內(nèi)央行第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
　　利率和存款準(zhǔn)備金率，是央行最重要的兩大價(jià)格調(diào)控工具。央行連續(xù)舉措，已充分證明當(dāng)前貨幣政策已全新發(fā)力。
　　莊建認(rèn)為，一般來說，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，降息是貨幣政策放松的一個(gè)明確信號(hào)。“穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)相對(duì)通脹來說更大。這個(gè)前提不變的話，預(yù)計(jì)未來寬松政策可能會(huì)繼續(xù)。但具體情況還要繼續(xù)觀察，畢竟相對(duì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來說，降息影響更大。”
　　不少專家分析指出，在前期啟動(dòng)財(cái)政政策支持家電下鄉(xiāng)、補(bǔ)貼節(jié)能產(chǎn)品等系列舉措后，當(dāng)前貨幣政策也已全面啟動(dòng)，形成“雙輪驅(qū)動(dòng)”態(tài)勢(shì)。
　　巴曙松認(rèn)為，利率下浮為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了一個(gè)相對(duì)低利率的貨幣環(huán)境，財(cái)政政策也將更有作為。
　　值得注意的是，降息此舉波及面大，對(duì)股市、百姓存款收益乃至房貸市場(chǎng)都將產(chǎn)生不同影響。“在新的調(diào)控政策背景下，如何更好地處理穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和控通脹三者關(guān)系，將成為新的考驗(yàn)。”張其佐說。 

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