會的預通知機械行業(yè)上半年業(yè)績改善 工程機械增速領(lǐng)先關(guān)于召
行業(yè)觀點：宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)與制造業(yè)擴張，上半年機械行業(yè)經(jīng)營業(yè)績大幅改善。 今年上半年 GDP 同比增速回升至 6.9%，制造業(yè) PMI 指數(shù)連續(xù) 13 個月處于榮枯線以上; 宏觀經(jīng)濟與下游制造業(yè)的持續(xù)擴張，為機械設備的需求增長提供了基礎(chǔ)。 2017 上半年，機械行業(yè) 316 家上市公司，營業(yè)收入合計 4486 億元，同比增長 23%，歸母凈利潤合計 244.7 億元，同比增長 80%，整體盈利情況較上年明顯改善。成本方面，鋼材等原材料價格上漲帶來毛利率下降， 上半年行業(yè)整體毛利率 22.5%，下降 0.71pct。子板塊業(yè)績傳統(tǒng)行業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)均有亮點， 從利潤增較高的子行業(yè)包括工程機械、煤化工、鋰電自動化、智能物流、 3C 自動化。重點關(guān)注工程機械、軌交裝備、鋰電自動化和 3C 自動化。( 1)工程機械歷經(jīng)下滑調(diào)整，行業(yè)庫存去化充分，上半年銷量持續(xù)高增長，并且明顯傳導至利潤表，行業(yè)主要上市公司上半年合計凈利潤 23 億元，同比增長 1461%;今年三季度是重要節(jié)點， 8 月銷量如能繼續(xù)保持高增長則表明行業(yè)持續(xù)性增強。重點推薦： 柳工、三一重工。( 2)軌交裝備行業(yè)，受到鐵總動車組采購放慢影響，軌交裝備上半年收入下降 5.29%，近期中車與鐵總簽署 500 組標動采購協(xié)議，我們預計動車組新一輪招標將會加速落地，軌交裝備行業(yè)可能迎來底復蘇。重點推薦： 康尼機電、春暉股份。( 3)鋰電自動化行業(yè)上半年收入增長 101%、凈利潤增長 110%，受益新能源汽車發(fā)展與動力電池廠商擴產(chǎn)帶來的設備需求，行業(yè)近兩年有望保持高增長，重點推薦先導智能、星云股份。( 4) 3C 自動化受益于人力成本上升、面板產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、消費升級等影響，上半年業(yè)績保持高增長，重點推薦平板顯示后端設備龍頭及具備研發(fā)優(yōu)勢的聯(lián)得裝備、精測電子、勁拓股份。(本文來自國金證券)
