長城證券2009年投資策略報告會今日在深圳舉行,金融界網(wǎng)站全程進行直播。以下為長城證券機械行業(yè)分析師徐星月演講實錄。徐星月:我們的標題是需求決定機會,關(guān)注四萬億投資機會。機械行業(yè)是周期性行業(yè),經(jīng)濟下滑必然受到影響,但是這么大行業(yè)必然有一些結(jié)構(gòu)性機會,需求是解決09年行業(yè)業(yè)績最主要因素,行業(yè)熱點就是四萬億給這個行業(yè)帶來的投資機會。08年投資機會下降趨勢,但是上市公司毛利率在三季度還是往下走,從另外一個方面來講,由于需求衰退、產(chǎn)能過剩,這個情況決定了行業(yè)毛利率難以提升,因此歸根到底還是需求決定了行業(yè)業(yè)績,從工程機械行業(yè)來看,我們測算一下四萬億對工程機械拉動作用,基建分增量有1.1萬億,大概可以帶動560到890億工程機械設(shè)備需求,約占08年銷量的20-30%,我們對國內(nèi)工程機械消費額和投資做了一個建模,我們得到結(jié)果是09年我國工程機械消費額增幅大概4%,也就是說有四萬億拉動以后,我們工程機械行業(yè)銷售額增速是4%,如果沒有這四萬億拉動,行業(yè)肯定是一個負增長,從不同產(chǎn)品來看,由于它的下游結(jié)構(gòu)不一,所以決定了它明年需求情況也是不一樣的,汽車起重機、旋挖鉆機這些行業(yè)明顯收益與機械行業(yè)關(guān)聯(lián)大,我們重點推徐工科技(000425行情,愛股,主力動向)、三一重工(600031行情,愛股,主力動向)。再說一下機床行業(yè),7月份開始行業(yè)出口大幅放緩,代表行業(yè)中低端機床需求情況,這些品種出現(xiàn)明顯下降,從行業(yè)銷售數(shù)量來看,是呈直線下降趨勢,行業(yè)銷售額基本上保持平穩(wěn)的增速,這也說明行業(yè)大中型機床比重在提高,整個機床檔次在提升,這個特征也就決定了機床行業(yè)投資策略,關(guān)注重型專業(yè)機床,回避普通機床。昆明機床(600806行情,愛股,主力動向)在手訂單有5.9億,占當期收益45%左右,09年業(yè)